Altın, piyasaların şahin bir Fed patikasını fiyatlaması ve enerji cephesindeki güçlenmenin daha geniş makro arka planı desteklemesiyle baskı altında kalmayı sürdürdü. CTA’ların kısa pozisyon kapatmasının yalnızca fiyatların 4.222 dolar/ons seviyesinin üzerine çıkması halinde gündeme geleceği belirtilirken, modele dayalı pozisyonlama verileri 4.300 dolar/ons civarına yaklaşıldıkça net uzun pozisyona geçişe işaret etti. Bu seviyelere yaklaşılması durumunda yukarı yönde asimetrik bir potansiyel oluşabileceği değerlendirildi.
Notta, Fed’in politikayı sabit tutması halinde birden fazla muhalif oyun (dissent) görülmesine yönelik beklentilere ve vadeli işlemlerde fiyatlamanın eylül ve sonraki toplantılarda faiz artışlarını ima etmeyi sürdürmesine dikkat çekildi. Bu kombinasyonun, olası yükselişleri sınırlayan bir unsur olarak öne çıktığı; külçe altının CTA tetik seviyelerine ulaşmakta zorlanacağı belirtildi. Yenilenen savaş riskine de atıf yapılırken, enerji kompleksinde anlamlı bir CTA faaliyeti beklenmediği; bu nedenle kıymetli metallerin esasen Fed beklentileri tarafından yönlendirildiği ifade edildi.
Şahin Fed ve Enerji Baskısı Ortamında Altın İçin Negatif Görünüm
Şahin merkez bankası politikalarının fiyatlar üzerinde sıkı bir tavan oluşturmaya devam etmesi nedeniyle, türev piyasası yatırımcılarının önümüzdeki haftalarda altında temkinli ve negatif bir eğilimi koruması gerektiğini düşünüyoruz. Jeopolitik gerilimlerin enerji maliyetlerini yukarı itmesine rağmen, altın Fed’in faizleri yüksek seviyelerde tutacağı beklentisiyle baskı altında kalıyor. ABD çekirdek enflasyonunun %3 civarında yapışkan seyretmesi ve Brent petrolün yeniden varil başına 85 doların üzerine tırmanması, kalıcı enerji enflasyonunun bu şahin anlatıyı güçlendirdiğine işaret ediyor.
CTA Tetik Seviyeleri ve Türev Yatırımcıları İçin Stratejik Konumlanma
Anlamlı bir yukarı yönlü momentum görülebilmesi için, algoritmik Emtia Alım-Satım Danışmanları (CTA) tarafından kısa pozisyonların geri alımını tetikleyecek kilit teknik seviyelerin izlenmesi gerekiyor. Analizimize göre bu fonlarda sınırlı ölçekte kısa pozisyon kapatma ancak altının 4.222 dolar/ons seviyesinin üzerine kırmasıyla devreye girecek. Net uzun pozisyona güçlü bir geçiş için ise metalin 4.300 dolar seviyesine çok daha fazla yaklaşması gerekecek.
Merkez bankasının duruşunu yumuşatmasının son derece düşük bir ihtimal olması nedeniyle bu yukarı yönlü tetiklerin erişilmez kalmasını bekliyoruz. Politika yapıcılar bir sonraki toplantıda ara verse bile, iç muhalefet ve eylülde olası faiz artışlarına yönelik beklentiler altındaki yükselişleri muhtemelen sınırlayacaktır. Bu çerçevede, sınırlı yukarı potansiyelden faydalanmak amacıyla ayı piyasası (bear call) spread’leri gibi prim satışı odaklı stratejilere odaklanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
