Orta Doğu Ültimatomu ve Piyasa Dalgalanması
ABD Başkanı Donald Trump, Hürmüz Boğazı açılmazsa İran’a karşı elektrik santralleri ve diğer sivil altyapı hedeflerine yönelik saldırılar olabileceği uyarısıyla ültimatom verdi. Son tarih olarak salı günü Doğu Saati ile 20.00’yi belirledi. İran ise ültimatomu reddetti ve Orta Doğu genelinde enerji varlıklarına yönelik saldırıların sürdüğünü bildirdi. Piyasalar, enflasyon kalıcı kalırsa ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerini erteleyebileceğini ve yılın ilerleyen döneminde daha yüksek borçlanma maliyetinin (faizlerin) fiyatlara yansıyabileceğini daha güçlü şekilde bekliyor. Para politikasına ilişkin ipuçları için FOMC Toplantı Tutanakları (Fed’in faiz kararını alan kurulun ayrıntılı görüş notları) izleniyor. İngiltere Merkez Bankası, martta politika faizini %3,75’te sabit bıraktı; artan enerji maliyetlerine bağlı enflasyon riskleri nedeniyle gevşemeye (faiz indirmeye) ara verdi. Avrupa Merkez Bankası, enflasyon %2 hedefine dönene kadar politikanın sıkı (kısıtlayıcı: talebi yavaşlatan) kalacağını söyledi.Enerji Enflasyonu ve Merkez Bankalarının Sınırları
Temel sorun, Hürmüz Boğazı’na yönelik tehdidin tetiklediği enerji fiyatları kaynaklı enflasyon şoku (fiyatları aniden yukarı iten etki). Hürmüz Boğazı, küresel petrol arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği kritik bir geçiş noktası. Bu tablo Fed’i ve diğer merkez bankalarını daha “şahin” (enflasyona karşı sert tutum: faizleri yüksek tutma eğilimi) bir pozisyona iterek beklenen faiz indirimlerini geciktiriyor. Yüksek faiz ortamı, getiri üretmeyen (faiz/kupon ödemeyen) gümüş gibi varlıkları olumsuz etkiliyor; küresel gerilime rağmen zayıflığın nedeni de bu. Bu tablo yakın geçmişte yaşananlara benziyor. 2022’de pandemi sonrası ABD TÜFE’nin (Tüketici Fiyat Endeksi: hanehalkının ödediği fiyatların genel ölçümü) kısa süreliğine %9’un üzerine çıkması hafızalarda; bunun tekrarına yönelik endişe bugünkü politikayı şekillendiriyor. 2024’teki gibi, piyasa daha gevşek para politikası (faiz indirimi) beklentilerini hızlı şekilde geri alıyor. Bu koşullarda, yatırımcılar “en güvenli liman” olarak altına yönelirken, önemli sanayi kullanımı olan gümüşün geride kalması bekleniyor. Altın-Gümüş Oranı (altın fiyatının gümüş fiyatına oranı) izlenmeli; oran muhtemelen açılıyor ve altın uzun (fiyat artışına oynayan) pozisyona karşı gümüş kısa (fiyat düşüşüne oynayan) pozisyonla “göreceli değer” (iki varlık arasındaki farktan faydalanma) fırsatı doğurabilir. 2020’deki piyasa çalkantısında bu oran 120’nin üzerine fırlamıştı; yeniden o seviyelere yaklaşabilir. Zorunlu pozisyon kapatmaları ifadesi, yatırımcıların teminat tamamlama çağrısı (margin call: zarar nedeniyle ek teminat istenmesi) aldığını ve nakit yaratmak için gümüş gibi kârdaki pozisyonları sattığını gösterir. Bu durum zincirleme satışa yol açarak fiyatları, temel göstergelerin (arz-talep gibi “fundamentallerin”) işaret ettiğinden daha aşağı itebilir. Vadesi dolduğunda kullanım fiyatı piyasanın altında kalan satım opsiyonu (out-of-the-money put: şu an kârda olmayan düşüş opsiyonu) almak, kısa vadede düşüş ivmesinin hızlanacağına düşük maliyetle bahis yapmanın bir yolu olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
