S&P 500, Fed’in 2023’ten bu yana ilk politika sıkılaştırmasını gerçekleştirmesinin ardından üçüncü ardışık seansta da yükseldi. Piyasalar ilk etapta federal fonlama oranını %4,125’e işaret eden FOMC projeksiyonlarını (vadeli işlemlerin ima ettiği %4,75’in altında) sindirdi, ardından odağını yeniden ekonomik dayanıklılığa çevirdi. Kurumsal performans da havayı destekledi: Son iki çeyreğin her birinde S&P 500 kârları yıllık bazda yaklaşık %30 arttı; Goldman Sachs ise büyüme çökmek yerine yavaşlasa bile bir “kârlılık balonu” görmüyor. Destek, güçlü GSYH büyümesi ve yapay zekâya yönelik yatırımların sürmesiyle de ilişkilendiriliyor.
İstikrarlı ekonomi ve Fed’in ölçülü faiz artırım döngüsü arka planı “Goldilocks” (ne çok sıcak ne çok soğuk) bir ortam olarak çerçevelenirken, pozisyonlanma dinamikleri de kısa pozisyon kapamalarının hızlanmasıyla potansiyel bir rüzgârı arkadan itiş unsuru olarak öne çıkıyor. American Association of Individual Investors (AAII), ayıların oranının %53,3, boğaların oranının ise %28,8 olduğunu bildirdi; bu, yılın en düşük boğa oranı. Ayı–boğa oranı da Mayıs 2025’ten bu yana en zayıf seviyesinde; Mayıs–Haziran döneminde S&P 500 sert yükselmişti. Öne çıkan temel risk ise Orta Doğu’da daha geniş çaplı bir çatışmanın petrolü varil başına 120 doların üzerine taşıması; bunun stagflasyon endişelerini canlandırarak düzeltme olasılığını artırması.
Goldilocks Ortamı İçin Pozisyonlanma
Fed’in %4,125’e uzanan ölçülü sıkılaştırma patikası ve ABD ekonomisinin yüksek dayanıklılığı dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda türev ürün yatırımcılarının yükseliş yönlü hisse pozisyonlarına ağırlık vermesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu “Goldilocks” ortamından faydalanırken peşin prim maliyetini düşük tutmak için S&P 500 üzerinde boğa alım (bull call) spread stratejisini öneriyoruz. Tarihsel veriler, merkez bankasının güçlü GSYH büyümesiyle eş zamanlı faiz artırdığı dönemlerde hisse piyasalarının sıkılaşmayı tarihsel olarak sınırlı bozulmayla sindirdiğini gösteriyor.
Zıt Yönlü Fırsatlar ve Aşağı Yönlü Riskten Korunma
Bireysel yatırımcı ayı pozisyonlanmasının şu anda %53,3’e ulaşmasıyla, yaklaşan bir “short squeeze” kaynaklı klasik bir zıt yönlü alım fırsatı görüyoruz. Ayı eğilimi Mayıs 2025’teki benzer şekilde bu kadar yükseldiğinde, kısa pozisyonların zorunlu kapatılması tarihsel olarak hızlı yukarı yönlü hareketleri besliyor. Bundan yararlanmak için, prim toplamak ve ani bir yükselişe pozisyon almak amacıyla endeks takip eden opsiyonlarda nakit teminatlı put (cash-secured put) satışı değerlendirilebilir.
Ancak petrol fiyatlarını varil başına kritik 120 dolar eşiğinin üzerine taşıyabilecek Orta Doğu’da tırmanan çatışmalara karşı dikkatli olmalıyız. Ortaya çıkabilecek stagflasyonist risklere karşı korunmak için, ham petrol vadeli işlemleri veya enerji sektörü ETF’leri üzerinde kullanım fiyatı spotun dışında (out-of-the-money) alım opsiyonları alınmasını öneriyoruz. Bu dengeli strateji, mevcut hisse ivmesini yakalamaya imkân verirken ani bir makroekonomik şoka karşı düşük maliyetli bir koruma da sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
