Rusya’nın Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE, yıllık) Şubat’ta %-5,2’ye geriledi. Bir önceki veri %-5,0 seviyesindeydi.
Son veri, yıllık bazda önceki döneme göre biraz daha yüksek bir düşüşe işaret ediyor. %-5,0’dan %-5,2’ye geçiş, 0,2 puanlık düşüş demek.
Rusya’da üretici fiyatlarındaki düşüşün sürmesi ve %-5,2’ye hızlanması, ekonomide **deflasyon** (genel fiyatların düşmesi) baskısının arttığını gösteriyor. Bu tablo, iç talebin zayıf olduğuna ve şirketlerin ürünlerine zam yapacak gücü bulamadığına işaret ediyor. Bunu, ekonomiyi canlandırmak için Rusya Merkez Bankası’nın **para politikasını gevşetmesi** (faiz indirimi gibi adımlarla finansmanı ucuzlatması) yönünde baskının artacağına dair güçlü bir sinyal olarak görüyoruz.
Bu da önümüzdeki haftalarda daha zayıf bir ruble beklentimizi destekliyor. 2025’in sonlarından beri politika faizini %8,0’da tutan Rusya Merkez Bankası için artık faiz indirimi seçeneğini değerlendirmek adına daha net bir gerekçe oluştu. Geçen çeyrekte ortalama 91 seviyesinden 94’e yükselen **USD/RUB** (ABD doları/ruble kuru) paritesinin daha yüksek seviyeleri test etmesini bekliyoruz; bu nedenle paritede **alım opsiyonları (call option)** (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) daha cazip görünüyor.
Sonuç olarak, Rusya’da daha düşük faizlere göre pozisyon almak gerekir. **10 yıllık Rusya devlet tahvili (OFZ)** getirileri yıl başından bu yana 30 **baz puan** (faiz oranında %0,01’lik değişim) geriledi; bu deflasyon verisi bu eğilimi hızlandırabilir. Merkez bankasının yön değiştirmesi beklentisini işlemeye doğrudan bir yol, **faiz vadeli işlemlerinde (interest rate futures)** (faiz oranına dayalı ileri tarihli sözleşmeler) uzun pozisyon almaktır.
Hisse senetlerinde görünüm karışık, ancak negatif tarafa daha yakın. Daha ucuz borçlanma normalde hisseler için olumlu olsa da ÜFE’nin işaret ettiği ekonomik zayıflık, şirket kârlarının zayıflayabileceğini düşündürüyor. Benzer zayıf sanayi verilerinin ardından 2025’in 4. çeyreğinde **MOEX endeksinin** %5 düştüğünü görmüştük; bu nedenle **satım opsiyonları (put option)** (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almak, iyi bir **korunma (hedge)** (zarar riskini azaltma) aracı olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
