Rusya’nın dış ticaret dengesi Mart ayında 13,966 milyar dolar oldu. Bu seviye, 11,8 milyar dolarlık beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Buna göre dış ticaret dengesi beklentiyi 2,166 milyar dolar aştı. Veriler Mart ayını kapsıyor.
Mart ayında beklentileri aşan 13,966 milyar dolarlık dış ticaret fazlası, Rusya’nın ihracata dayalı ekonomisinin (büyümesinin önemli kısmı ihracattan gelen yapı) dayanıklılığını gösteriyor. Bu sürpriz, rublede (Rus para birimi) daha önce beklediğimizden daha güçlü bir “taban” (düşüşlerde destek seviyesi) oluşabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle rubleye karşı açılmış “kısa pozisyonları” (fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen işlemler) yeniden değerlendirmek gerekir; çünkü temel destek (ticaret fazlası, ihracat geliri gibi göstergelerin sağladığı destek) daha güçlü görünüyor.
Bu veri, enerji piyasalarında gördüğümüz son eğilimlerle de uyumlu. Brent petrol fiyatı Nisan sonu ve Mayıs başında 2026’da varil başına 95 doların üzerinde kalmayı sürdürdü. Urals petrolündeki iskontonun (Urals’ın Brent’e göre daha düşük fiyattan satılması) ise 2025’in son çeyreğinde ortalama 18 dolardan 12 dolara gerilediği görülüyor. Bu fiyat gücü, ihracat gelirlerini doğrudan artırarak Mart ayındaki fazla verisini destekliyor.
Bu çerçevede, önümüzdeki haftalar için döviz türev (kur hareketine bağlı sözleşmeler) stratejilerinde ayarlama düşünülmeli. Rublede aşağı yön riskine karşı koruma maliyeti, özellikle USD/RUB alım opsiyonu (call; kur yükselirse kazanç sağlayan opsiyon) satın almak, mevcut riskle kıyaslandığında pahalı kalabilir. Bu nedenle bu tür call opsiyonlarının bir kısmını satmak ya da rublede yataydan-güçlü seyre (istikrarlı veya güçlenen rubleye) yarayan pozisyonlar almak gündeme gelebilir.
Ticaret verileri, ikinci çeyrek için bazı emtialarda (petrol gibi ham maddeler) olumlu (yükseliş yönlü) bir görünümü de destekliyor. Rusya ihracatındaki bu güç, özellikle Asya’daki önemli alıcılardan gelen küresel talebin güçlü kaldığına işaret ediyor. Petrol türevlerinde uzun pozisyon (fiyat artışından kazanç hedefleyen işlem) artırmak için, Temmuz veya Ağustos vadeli Brent vadeli işlemleri (futures; ileri tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) üzerine alım opsiyonu (call) almak değerlendirilebilir.
