Rupi, haftanın başında ABD doları karşısında büyük ölçüde değişim göstermedi; güçlü sermaye girişleri ve Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) oynaklığı sınırlamaya yönelik operasyonları pariteyi destekledi. Ham petrol, İran’a yönelik beklenen ABD adımı öncesinde kâr realizasyonlarıyla gerileyince baskı azaldı; ancak Washington’un daha sert yaptırım sinyali vermesi ve İran akışlarındaki kesintilerin Hürmüz Boğazı trafiğini tarihsel ortalamaların belirgin şekilde altında tutması, petrolün yeniden yükselme riskini canlı tuttu. Bu durum, dünyanın üçüncü büyük ham petrol ithalatçısı olan Hindistan için kritik bir hassasiyet. RBI, ödemeler dengesi tedbirleri kapsamında Haziran’dan bu yana yaklaşık 73 milyar dolar biriktirdiğini, bunun da döviz rezervlerini rekor seviyelere yakın tuttuğunu açıkladı.
Hindistan hisseleri, art arda iki haftalık düşüşün ardından hafif artıda açıldı; geçen hafta Nifty 50 %0,5, BSE Sensex ise %0,6 geriledi. USD/INR, ABD Hazinesi’nin uzun vadeli borç geri alımlarını en az iki katına çıkaracağını ve geri alımların 4 milyar doların üzerine genişleyebileceğini açıklamasının ardından aşağı yönlü seyretti. Teknik tarafta USD/INR 95,70 civarında işlem gördü; 9 dönemlik EMA olan 95,6251’in ve 50 dönemlik EMA olan 95,4515’in üzerinde kalırken, 14 günlük RSI 52 seviyesine yakındı.
Yatay Seyirli USD/INR Piyasası İçin Türev Stratejisi
Önümüzdeki haftalarda türev yatırımcılarının yatay bantta ancak yüksek hassasiyetle hareket eden bir USD/INR piyasasına hazırlanması gerektiğini düşünüyoruz. Teknik eğilim, 50 dönemlik EMA olan 95,45’in üzerinde kalındıkça hafif pozitif olsa da, yoğun RBI müdahalesinin belirgin bir yukarı hareketi muhtemelen sınırlayacağı görüşündeyiz. Bu ortamdan faydalanmak için, paritenin 95,70 seviyesi etrafında konsolide olduğu senaryoda prim geliri elde etmeye yönelik kısa strangle veya iron condor opsiyon stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz.
Bu yatay bant senaryosuna yönelik en büyük tehdit, Orta Doğu’da artan deniz taşımacılığı kesintileri nedeniyle enerji maliyetlerinde ani bir sıçrama yaşanmasıdır. Hindistan, ham petrol ihtiyacının tarihsel olarak yaklaşık %85’ini ithal ediyor ve geçmiş piyasa verileri, petrol fiyatlarında kalıcı %10’luk bir artışın Hindistan’ın cari açık dengesini GSYH’nin yaklaşık %0,5’i kadar bozabileceğini gösteriyor. Bu riske karşı korunma amacıyla, USD/INR kısa pozisyonlarının Brent petrolde kullanım fiyatı piyasanın üzerinde (out-of-the-money) alım (call) opsiyonlarıyla hedge edilmesini tavsiye ediyoruz. Brent son dönemde varil başına 80-85 dolar bandında işlem görüyor.
Faizler, ABD Doları Baskısı ve Taktik INR İşlemleri
Yurtiçi faiz cephesinde, RBI’nin parasal gevşemeden uzaklaşıp daha şahin bir duruşa yönelmesine hazırlıklı olmak gerekiyor. Analistlerin ufukta olası faiz artışlarına işaret etmesiyle, kısa vadeli tahvil getirilerinin yükselmesi bekleniyor. Bu değişen faiz görünümünden faydalanmak için türev yatırımcılarının kısa vadeli Hindistan rupisi gecelik endeks swaplarında (OIS) uzun pozisyonlara geçmesini öneriyoruz.
Öte yandan ABD doları, yatırımcıların değerlendirebileceği yapısal bir aşağı yönlü baskıyla karşı karşıya. ABD Hazinesi’nin borç geri alımlarını 4 milyar doların üzerine genişletme açıklaması, uzun vadeli ABD tahvil getirilerini kontrol altında tutmayı hedefliyor; bu da doların cazibesini zayıflatıyor. Sıkılaşan bir Hindistan merkez bankası ile getirileri sınırlanan bir ABD piyasası arasındaki bu ayrışma, 96,00 seviyesine doğru olası geçici yükselişlerde INR alımını tercih ettiğimiz taktik yaklaşımı destekliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
