Rupi Çarşamba günü dolar karşısında sert değer kaybetti; ham petrolün toparlanmasını sürdürmesi ve yabancı fonların Hindistan hisselerinden çıkışlarının devam etmesiyle USD/INR yaklaşık 95,77’ye yükseldi. WTI, ABD Başkanı Donald Trump’ın önerilen bir İran ateşkes anlaşmasına ilişkin duyurduğu revizyonların ardından 29 Mayıs’tan itibaren toparlanmaya başlamasıyla, %1,4 artışla 93,00 dolar civarına çıkarak bir haftayı aşkın sürenin en yüksek seviyesini gördü. Reuters, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) INR’deki kayıpları sınırlamak için ABD doları satıyor olabileceğini aktarırken, daha yüksek petrol fiyatlarının rupi gibi ithalata bağımlı para birimleri üzerinde genellikle baskı yarattığına dikkat çekti.
Jeopolitik gerilim de enerji piyasalarını destekledi. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), İran’ın füze ve İHA saldırılarının engellendiğini ve Hürmüz Boğazı’ndaki İran’a ait Keşm Adası’na yönelik meşru müdafaa kapsamındaki saldırıların gerçekleştirildiğini bildirdi. Yabancı Kurumsal Yatırımcılar (FII), Pazartesi günkü 3.911,68 crore rupi net satışın ardından Salı günü 8.362,92 crore rupi tutarında hisse sattı. RBI’nin üç günlük politika toplantısı Cuma günkü karar öncesinde sürüyor; PTI anketine göre 11 katılımcı politika faizinin (repo) sabit bırakılmasını beklerken, dört katılımcı 25 baz puanlık artış öngörüyor. Hindistan’ın 1. çeyrek GSYH’sinin %7,8’den %7,2’ye gerilemesi beklenirken, teknik seviyeler arasında 20 günlük EMA 95,43, RSI yaklaşık 54,9; destekler 94,46 ve 94,03; dirençler 96,19 ve 97,09 olarak öne çıkıyor.
Rupi Zayıflığının Sürücüleri ve Piyasa Benzerlikleri
Hindistan rupisinin ABD doları karşısında belirgin şekilde zayıfladığını ve 95,77 seviyesine yaklaştığını görüyoruz. Başlıca itici güçler, varil başına 93 doların üzerine çıkan petrol fiyatları ve yabancı kurumsal yatırımcıların aralıksız satışları. Bu kombinasyon, önümüzdeki haftalarda para birimi için güçlü bir karşı rüzgâr yaratıyor.
Bu tablo, jeopolitik gelişmelerin petrol fiyatlarını sıçrattığı 2022’de gözlemlediğimiz duruma oldukça benziyor. O yılın ilk yarısında yabancı yatırımcılar Hindistan hisselerinden rekor düzeyde 28,8 milyar dolar çekmiş, bu da USD/INR paritesinin ilk kez 80 seviyesinin üzerine taşınmasına yol açmıştı. Koşulların sürmesi halinde benzer şekilde kalıcı bir baskı paterni bekliyoruz.
95,43 gibi kritik teknik seviyenin üzerinde oluşan yükseliş momentumu dikkate alındığında, USD/INR paritesinde uzun pozisyonların öne çıktığını düşünüyoruz. Türev işlem yapan yatırımcılar, bir sonraki direnç olan 96,19’u hedefleyerek alım (call) opsiyonlarını veya vadeli kontratları değerlendirebilir. Bu seviyenin aşılması, 97,09 civarındaki tarihi zirvenin test edilmesinin önünü açabilir.
Yatırımcılar İçin Sonuçlar ve RBI Politikasının Rolü
Bu Cuma RBI’nin politika kararını çok yakından izlemek gerekiyor. RBI’nin düşüşü yavaşlatmak için dolar satıyor olması muhtemel; nitekim 2022’de volatiliteyi yönetmek amacıyla döviz rezervleri 100 milyar doların üzerinde gerilemişti. Ancak bu tür müdahale, trendi tersine çevirmekten ziyade çoğunlukla yalnızca yavaşlatabilir. Sürpriz bir 25 baz puanlık faiz artışı rupiye geçici bir rahatlama sağlayabilir; fakat güçlü küresel faktörleri dengelemeye yetmeyebilir.
Cuma günkü RBI kararı ve GSYH verisi piyasaya belirgin bir oynaklık enjekte edebilir. Her iki yönde de büyük bir fiyat hareketinden faydalanmak için uzun straddle gibi opsiyon stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz. Bu yaklaşım, merkez bankası duyurusunun sonucuna dair net bir yön bahsi almadan belirsizliği fiyatlamayı mümkün kılar.
Temel sorun ham petrol fiyatı olmaya devam ediyor; zira Hindistan ihtiyacının %85’inden fazlasını ithalatla karşılıyor. Ortadoğu gerilimi nedeniyle WTI’nin 93 dolar civarında yüksek seyrini koruması halinde rupi kırılgan kalacaktır. Bu nedenle, jeopolitik haber akışını para biriminin yönü açısından birincil gösterge olarak izlemek gerekir.
