Küresel tahvil getirileri, ham petrol fiyatlarının toparlanmasıyla yükselirken, ABD-İran görüşmelerinin seyrine ilişkin belirsizlik de faiz piyasalarındaki baskıyı artırıyor. Bu hareket, tahvil piyasasındaki satış dalgasını uzattı ve varlık sınıfları arasındaki göreli fiyatlamayı değiştirdi; daha yüksek devlet tahvili getirileri finansal koşulları sıkılaştırıyor.
ABD’de S&P 500 kazanç getirisi, 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin altına geriledi ve hisse senetleri ile devlet borçlanma araçları arasındaki göreli cazibeyi yeniden şekillendirdi. Hisseler Hazine tahvillerinden daha düşük kazanç getirisi sunarken, benzer vade riskine karşılık tahvillerin daha yüksek gelir sağlaması nedeniyle hisse değerlemeleri daha yakından mercek altına giriyor.
Getiri Makası ve Piyasa Kaymalarının Etkisi
Piyasalarda belirgin bir dönüşüm görüyoruz: Eylül ayında Brent petrolün varil başına 85 dolara yeniden yaklaşmasıyla yükselen petrol fiyatları, küresel tahvil getirilerini yukarı çekiyor. Aynı zamanda ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yeniden %4,4’ün üzerine tırmanırken, S&P 500 kazanç getirisi yaklaşık %3,9 seviyesine sıkıştı. Bu negatif getiri makası, risksiz devlet tahvillerine kıyasla hisse senetlerini savunmayı çok daha zor hale getiriyor.
Piyasa Oynaklığına Stratejik Yanıtlar
Önümüzdeki haftalarda bu ortamda yol almak için, S&P 500 gibi ana endekslerde koruyucu put opsiyonları veya ayı (bear) put spreadleri kullanarak hisse senedi pozisyonlarımızı hedge etmeyi değerlendirmeliyiz. Hisse risk primi dot-com döneminden bu yana en düşük seviyesine inerken, kârların bu yüksek değerlemeleri desteklememesi halinde borsada oynaklığın keskin biçimde artması olası. Şimdiden aşağı yönlü koruma almak, tanımlı riskle olası hisse düzeltmelerinden faydalanmamıza imkân tanır.
Makro kaymalardan yararlanmak için sabit getirili menkul kıymetler ve emtia opsiyonları tarafında da fırsatlar görüyoruz. Enflasyonun dirençli seyri getirileri daha da yukarı iterse, Hazine tahvili vadeli kontratlarında kısa pozisyon almak veya uzun vadeli tahvil ETF’lerinde put opsiyonu satın almak kazanç sağlayabilir. Alternatif olarak, jeopolitik belirsizliğin tetiklediği yükselen enerji fiyatlarının momentumunu yakalamak için ham petrol vadeli işlemlerinde boğa (bull) call spreadleri kullanılabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
