Bir Reuters anketi, enflasyonun en az beş yıldır Fed’in %2 hedefinin üzerinde kalmasına rağmen, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yılın geri kalanında faizleri değiştirmeden bırakacağına işaret ediyor. Ancak para piyasaları, Körfez Savaşı’na bağlı yükselen petrol fiyatları bağlamında, 2027’nin 1. çeyreği sonuna kadar iki faiz artışını fiyatlıyor.
Prime Terminal verileri, 29 Temmuz toplantısında faiz artışı olmama olasılığını %77 olarak gösteriyor; bu da söz konusu toplantıda artış ihtimalinin olmadığını ima ederken, Aralık vadeli fiyatlama %81’lik bir artış olasılığına işaret ediyor. Ankette 104 ekonomist Temmuz’da fed fonlama oranında değişiklik beklemezken, 78’i Fed’in yılın geri kalanında da politikayı sabit tutacağını öngörüyor. Buna karşın katılımcıların %66’sı, faiz artışı olasılığının daha yüksek olduğunu söyledi.
Sabit Faizler ve Yapışkan Enflasyon Ortamında Portföy Stratejileri
29 Temmuz’daki Fed toplantısına yalnızca bir hafta kalmışken, türev işlem yapanların neredeyse kesin görülen bir faiz sabit bırakma senaryosuna göre pozisyonlanmasını öneriyoruz. Fiyatlama verileri, değişiklik olmama olasılığını %77 gösteriyor; bu da kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde şu anda görece istikrarlı primler sunulduğu anlamına geliyor. Volatilite yeniden artmadan önce portföyleri yeniden yapılandırmak için bu kısa sakinlik penceresinden yararlanmalıyız.
İnatçı enflasyon, devam eden Körfez Savaşı’nın körüklediği hızla artan enerji maliyetlerinin güçlü baskısıyla, beş yıldır üst üste %2 hedefinin üzerinde seyrediyor. Tarihsel olarak, 1990 petrol krizi gibi (ham petrolün birkaç ay içinde ikiye katlandığı) bu ölçekte jeopolitik enerji şokları, merkez bankalarını faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya zorlar. Bu kalıcı fiyat baskılarına karşı korunmak için yatırımcılara ham petrol üzerine alım (call) opsiyonları ve enerji swap’larını kullanarak hedge yapmalarını tavsiye ediyoruz.
Yıl Sonuna Doğru Sıkılaşmayı Öngörmek ve Taktik Ayarlamalar
Yaz ayları sakin geçebilir; ancak para piyasaları Aralık ayına kadar %81 olasılıkla bir faiz artışını ve ardından 2027’nin başında iki artış daha olasılığını şimdiden fiyatlıyor. Bu şahin kayma, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın dışsal fiyat şoklarıyla mücadelede kararlı duruşuyla da destekleniyor. Türev işlem yapanlar, bu sıkılaşmadan faydalanmak için volatilite endekslerinde uzun pozisyonlar oluşturmaya ve kısa vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinde düşüş (bearish) spread stratejileri uygulamaya başlamalı.
Çoğu ekonomist gelecek hafta faizlerin sabit kalmasını beklese de, üçte ikisi risklerin belirgin şekilde daha yüksek faizlere doğru eğimli olduğu uyarısında bulunuyor. Getirilerde sert yukarı hareketleri yakalarken aşağı yönlü riski sınırlayan opsiyon stratejileriyle ani şahin dönüşlere hazırlıklı olmalıyız. Piyasa yıl sonundaki bu artışları fiyatlamaya başladıkça, kısa vadeli faiz opsiyonlarında çevik kalmak en iyi savunmamız olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
