Market Reaction And Oil Prices
Yazının yazıldığı sırada West Texas Intermediate (WTI) ham petrolü %1,33 düşüşle 83,73 dolardaydı. WTI, bu hafta 113,28 dolarla üç yılın zirvesini görmüştü. Metin, “risk-on” ve “risk-off” terimlerini, yatırımcıların piyasada ne kadar risk aldığını anlatan ifadeler olarak tanımlıyor. “Risk-on” (risk iştahının yüksek olduğu dönem) ortamında genelde hisseler, altın dışındaki birçok emtia, emtiaya bağlı para birimleri ve kripto varlıklar yükselir. “Risk-off” (riskten kaçış) döneminde ise tahviller, altın ve “güvenli liman” denilen para birimleri (belirsizlikte daha çok tercih edilen birimler) daha iyi performans gösterebilir. Metne göre risk-on, Avustralya Doları (AUD), Kanada Doları (CAD), Yeni Zelanda Doları (NZD) ile Ruble (RUB) ve Güney Afrika Randı’nı (ZAR) destekleme eğilimindedir. Risk-off ise ABD Doları (USD), Japon Yeni (JPY) ve İsviçre Frangı’nı (CHF) destekleme eğilimindedir. Geçen yıl ABD güçlerinin Hürmüz Boğazı yakınında İran unsurlarıyla temasının ardından piyasa tepkisinin ne kadar hızlı olduğu görülmüştü. WTI ham petrol vadeli kontratları (ileriki bir tarihte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) varil başına 113 doların üzerine çıkarak o dönemin üç yıl zirvesini görmüş, ardından geri çekilmişti. Bu, enerji fiyatlarının bu dar deniz geçidindeki gerilime ne kadar duyarlı olduğunu göstermişti. Bu olay, Körfez’de askeri gerilim arttığında piyasaların nasıl tepki verdiğine dair net bir örnek oluşturdu. Bugün benzer, ancak daha sınırlı bir gerginlik görünümü var ve yatırımcıların yakından izlemesi gerekiyor. Doğrudan çatışma yaşanmasa da, son uydu görüntüleri bölgede deniz varlığının arttığına işaret ediyor. Boğazdan geçen petrol tankerleri için savaş riski sigortası primleri (çatışma riskine karşı ek sigorta maliyeti) son çeyrekte %0,15 yükseldi. Bu durum enerji piyasalarında tedirginliği canlı tutuyor; WTI şu anda varil başına 91 dolar civarında seyrediyor ve bu seviye geçen yılki olay öncesine göre belirgin şekilde yüksek.Derivatives Hedging And Safe Haven Flows
Türev ürün yatırımcıları için (değeri başka bir varlığa bağlı finansal araçlar), bu koşullar ham petrol vadeli kontratları üzerine kısa vadeli alım opsiyonu (call; belli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı) almayı, olası bir gerilime karşı temkinli bir strateji haline getiriyor. Petrol opsiyonlarında “zımni oynaklık” (piyasanın gelecekteki fiyat dalgalanmasını opsiyon fiyatlarından ima ettiği beklenti) son altı ayın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, piyasanın sert bir hareket ihtimalini daha yüksek gördüğünü gösteriyor. Bu nedenle opsiyonlar, doğrudan uzun vadeli kontrat taşımaya kıyasla (fiyat yükselişi beklentisiyle pozisyon almak) daha düşük sermayeyle yükseliş yönlü pozisyon alma imkânı sağlayabilir. Gerilimin artması halinde, piyasada daha geniş bir risk-off havası oluşabilir. Bunun erken işaretleri de görülüyor: CBOE Volatilite Endeksi (VIX; ABD hisse piyasasında beklenen dalgalanmayı ölçen “korku endeksi”) son üç haftada 17’den 21’in üzerine çıktı. Bu, hisse piyasasında tedirginliğin arttığını gösteriyor. Bu nedenle büyük hisse endeksleri üzerinde satım opsiyonu (put; belli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı) almak, jeopolitik şokların tetikleyebileceği daha geniş bir düşüşe karşı “hedge” (korunma) amacıyla kullanılabilir. Döviz piyasasında ise güvenli liman para birimlerinin daha iyi performans göstermesi beklenebilir. Japon Yeni ve İsviçre Frangı, geçmiş belirsizlik dönemlerinde olduğu gibi “sermaye kaçışı”ndan (yatırımcıların riskli varlıklardan çıkıp daha güvenli varlıklara yönelmesi) fayda görebilir. Bu nedenle yatırımcılar, özellikle Avustralya Doları gibi emtia ihracatçısı para birimlerine karşı JPY veya CHF üzerinde alım opsiyonlarını değerlendirebilir; çünkü risk-off hareketi bu tür para birimlerini baskılayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
