RBC, kış aylarındaki durgunluğun ardından Kanada’nın haziran ve ikinci çeyrek GSYH verilerinin toparlanmaya işaret etmesini bekliyor. Bankaya göre ivme; daha sıkı işgücü piyasaları, daha güçlü tüketici harcamaları ile iş dünyası ve konut yatırımlarındaki iyileşmeyle destekleniyor. RBC, İstatistik Kanada’nın öncü tahminiyle uyumlu şekilde haziranda %0,2 artış öngörüyor; nisan ve mayısta toplamda neredeyse 1 puanlık artışın ardından. Revizyon geçmişi hesaba katılsa bile RBC, 2Ç’nin yıllıklandırılmış bazda %3’ün üzerinde seyrettiğini değerlendiriyor.
Net dış ticaretin, ihracatın ithalatı geride bırakmasıyla büyümeye kayda değer katkı yapması bekleniyor. Bu görünüm, kışın üretim aksamalarının ardından otomotiv sektöründeki toparlanmayla kısmen destekleniyor. Ancak bu rüzgârın kalıcı olması beklenmiyor; otomotiv üretimi ve ticaret akımlarından gelen desteğin önümüzdeki çeyreklerde tekrarlanması olası değil. Buna karşılık, demografik ve ticaret kaynaklı olumsuzlukların görünümü baskılaması öngörülüyor.
Kısa Ömürlü Ekonomik Toparlanma ve Kur Etkileri
Önümüzdeki hafta açıklanacak 2Ç GSYH verisinin, otomotiv ihracatındaki kısa vadeli toparlanma ve tüketici harcamalarıyla beslenen, yıllıklandırılmış %3’ün üzerinde geçici bir sıçramaya işaret etmesini bekliyoruz. Türev yatırımcıları açısından bu güçlü manşet veri, Kanada Doları’nda kısa süreli bir ralli tetikleyebilir ve kısa vadeli getirileri yukarı taşıyabilir. Piyasa kaynaklı bu geçici iyimserliği, özellikle CAD’in 74 ABD senti civarındaki yakın direnç seviyesini aşmakta zorlandığı dikkate alındığında, kurda kısa pozisyon kurmak için uygun bir pencere olarak görüyoruz.
Bu ani büyüme patikasının sürmesi olası değil; yapısal ticaret engelleri ve demografik değişimler yılın son çeyreklerinde büyümeyi aşağı çekmeye aday. Tarihsel olarak, kış sonrası otomotiv sektöründeki toparlanma gibi geçici ticaret destekleri hızla zayıflar ve temel ekonomi, yavaşlayan tüketici talebine karşı daha kırılgan hale gelir. Türev yatırımcılarının bu düşüşe, Kanada Doları’nda satım (put) opsiyonu alarak veya Kanada devlet tahvili vadeli kontratlarında uzun pozisyon hedefleyerek hazırlanması gerektiğini düşünüyoruz.
Kanada Merkez Bankası Politika Görünümü ve Piyasa Stratejileri
Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) sürdürülebilir olmayan büyüme dinamiklerini yakından izlediği bir ortamda, politika beklentilerinde şahin bir kaymanın görülmesi halinde bunun da kısa ömürlü olacağını öngörüyoruz. Swap piyasaları şu anda sınırlı faiz ayarlamalarını fiyatlıyor; ancak yılın ilerleyen döneminde olumsuz rüzgârların artmasıyla uzun vadeli patikanın daha fazla gevşemeye işaret ettiğini değerlendiriyoruz. Ekonomik yavaşlama belirginleştiğinde olası faiz indirimlerinden faydalanmak için, getiri eğrisi dikleşmesi (steepener) stratejilerinin—özellikle CORRA gibi kısa vadeli faiz vadeli işlemlerinde alım yönünde pozisyonlanmanın—uygulanmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
