Yılın başlarında Başkan Ueda’nın açıklamaları para politikasında sıkılaşmaya (faiz artırımı gibi daha kısıtlayıcı adımlar) işaret ediyordu, ancak Washington’daki IMF toplantılarında yaptığı değerlendirmeler daha temkinliydi. Bu değişim, bazı tahmincilerin Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) 28 Nisan’daki politika toplantısında faiz artırıp artırmayacağını sorgulamasına yol açtı.
Reuters anketine göre BoJ’u izleyenlerin 3’te 2’si Haziran sonuna kadar faiz artışı bekliyor. Anket, Nisan veya Haziran’da adım atılma olasılığının benzer görüldüğünü de gösterdi.
Yurtiçi Veriler Ve Politika Sinyalleri
Son yurtiçi veriler, Şubat ayında reel ücretlerin (enflasyondan arındırılmış satın alma gücü) yıllık bazda %1,9 arttığını ve bunun üst üste ikinci aylık artış olduğunu gösterdi. Bu veri, yurtiçi talebin (ülke içi tüketim ve harcamaların) güçlendiğine dair bir işaret olarak izleniyor.
Japonya’nın Mart ayı ulusal TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi: tüketici fiyatlarındaki ortalama değişim; enflasyon ölçümü) verisi 24 Nisan’da açıklanacak. Politika yapıcıların kısa vadeli politika yönünü değerlendirirken bu veriyi yakından izlemesi bekleniyor.
Son IMF toplantılarında Başkan Ueda’nın temkinli tonu, Nisan’da faiz artışı beklentilerini zayıflattı. Bu durum, birçok kişinin Haziran toplantısını da en az Nisan kadar olası bir adım zamanı olarak görmesine yol açtı. Artan belirsizlik, türev (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler; örn. opsiyon) piyasasında fırsatlar yaratıyor.
Bu kararsızlık yen opsiyonlarına (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler) yansıyor. USD/JPY’de bir aylık zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) birkaç hafta önceki yaklaşık %9,0 seviyesinden %11,5’e yükseldi. Bu, BoJ 28 Nisan’da adım atsın ya da atmasın, piyasaların yende sert bir harekete hazırlandığını gösteriyor. Yatırımcıların, toplantıya kadar bu yüksek oynaklığın sürmesini beklemesi gerekir.
Kritik Veri Akışına Yönelik Oynaklık Stratejileri
Gözler 24 Nisan Cuma açıklanacak ulusal TÜFE verisinde. Piyasa, çekirdek enflasyon (enerji ve taze gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon; daha kalıcı eğilimi gösterir) için %2,7 tahminini izliyor. Bu veri, Şubat’taki %1,9’luk reel ücret artışının işaret ettiği güçlenmeyi teyit ederse önemli olacak. Beklentiyi aşan bir enflasyon, Nisan’da faiz artışı ihtimalini yeniden güçlendirebilir.
Bu nedenle, Nisan sonu vadeli USD/JPY straddle veya strangle gibi araçlarla oynaklık almak (fiyatın yönünü tahmin etmeden büyük hareketten kazanç hedeflemek) daha temkinli bir strateji olabilir. Straddle, aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte almayı; strangle ise farklı kullanım fiyatlarıyla alım ve satım opsiyonu almayı ifade eder. TÜFE olağanüstü güçlü gelirse, daha yönlü işlemler (ör. yen alım opsiyonu almak) öne çıkabilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
