Rabobank stratejistleri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl içinde bir kez daha faiz indireceği beklentilerini yineledi. Bu değerlendirme, enflasyon endişeleri sürerken ABD Hazine tahvili faizlerinin (Hazine’nin borçlanma senetlerinin getirisi) yükselmesiyle geldi.

Güncellemede ayrıca bir sonraki Fed Başkanı için planlar ve Jerome Powell’ın Başkanlık görevi bittikten sonra Federal Açık Piyasa Komitesi’nde (FOMC: Fed’in faiz kararlarını alan kurul) kalıp kalmayacağı ele alındı. Powell’ın FOMC’den ayrılması, kurulda yeni bir boşluk yaratacak.

Justice Department Drops Powell Renovation Inquiry

Rapora göre Adalet Bakanlığı, Powell ve Fed binasındaki yenileme çalışmalarıyla bağlantılı ceza soruşturmasını düşürüyor (yani soruşturmayı sonlandırıyor). Bunun ardından Tillis, aday Warsh’ın Senato’da oylamaya gelmesine yönelik itirazını geri çekti.

Piyasaların, Powell’ın FOMC’de kalmayı planlayıp planlamadığına dair bir işaret için çarşamba günü gelişmeleri izlemesi bekleniyor. Notta, yeni bir koltuğun açılması halinde piyasaların bunun FOMC’de “biraz daha güvercin” (faiz indirimi yanlısı) bir etki yaratabileceğini düşünebileceği belirtildi.

Notta ayrıca, Trump’ın tercih ettiği Fed Başkanı adayına doğru ilerleme olsa da, odağın enflasyon risklerinde kalması nedeniyle ABD Hazine tahvili faizlerinin yükseldiği ifade edildi. Orta Doğu’da bir barış anlaşmasına dair somut haber akışının sınırlı olduğu da kaydedildi.

Fed’in muhtemelen faiz indireceği görüşü korunuyor; ancak zamanlama artık ciddi biçimde belirsiz. Kalıcı enflasyon en büyük engel ve piyasa da beklentilerini buna göre ayarlıyor. Bu durum, politika yönü net olsa da adımın ne zaman geleceğini belirleyecek tetikleyicinin (kararı başlatacak verinin/koşulun) belirsiz olduğu zorlu bir ortam yaratıyor.

Market Focus Shifts Back To Inflation

2025’e dönüp bakıldığında, Powell’ın geleceği ve olası halefleri çevresindeki tartışmalar gibi siyasi gelişmelerin belirsizliği artırdığı görüldü. O dönemde yeni bir Fed ataması ihtimali, piyasada biraz daha “güvercin” bir beklentinin fiyatlanmasına yol açmıştı. Bu, faiz beklentilerinin merkez bankası yönetimine ne kadar hassas olduğunu gösteriyor.

Bugün ise bu siyasi başlık yatışmış olsa da ABD Hazine tahvili faizleri yeniden yükseliyor; bu da geçmişte görülen aynı enflasyon kaygılarını yansıtıyor. 2026 başındaki son çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI: enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon göstergesi) verileri enflasyonun hâlâ %3,5’in inatla üzerinde kaldığını gösterince, piyasa siyasi yönlendirmeden çok verilere odaklanıyor. Bu tablo, 2024 boyunca öne çıkan “uzun süre yüksek” (faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalması) algısını hatırlatıyor.

Türev ürün işlemi yapanlar açısından bu, faiz vadeli işlemlerinde (ileriye dönük faiz seviyesine göre alınıp satılan kontratlar) belirsizliğin sürebileceğine işaret ediyor. Hazine tahvili ETF’leri (borsada işlem gören fonlar) üzerindeki opsiyon stratejileri, faizlerin yönüne kesin bahis yapmadan dalgalanmadan (oynaklıktan) faydalanmanın bir yolu olabilir. Piyasa her yeni enflasyon raporuna çok duyarlı olduğu için veri açıklamaları etrafında kısa vadeli işlemler için fırsatlar doğuyor.

Yatırımcıların ayrıca Forward Rate Agreement (FRA: gelecekteki bir dönem için faiz oranını bugünden sabitlemeye yarayan anlaşma) piyasasını izlemesi gerekiyor; bu piyasa yaz bitmeden faiz indirimi olasılığını daha düşük fiyatlıyor. Bu da profesyonel yatırımcıların Fed’in beklenenden uzun süre bekleyeceğine oynadığını gösteriyor. Faiz takası (interest rate swap: değişken faiz ödemesini sabit faize veya tersine çeviren sözleşme) ile değişken faiz riskine karşı korunma (hedge) stratejileri önümüzdeki haftalarda daha da kritik görünüyor.

Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve işlem yapmaya başlayın .