Near Term Forecast Changes
Rabobank, orta vadeli EUR/USD tahminlerini şimdilik değiştirmedi; ancak enerji fiyatları ve jeopolitik (ülkeler arası siyasi gerilim ve çatışma riski) gelişmelere bağlı olarak bu tahminlerin izlemede olduğunu belirtti. Ayrıca önceki EUR/USD tahminlerinin, piyasa konsensüsünün (piyasadaki ortalama beklenti) zaten altında ve piyasa tahmin aralığının alt bandına yakın olduğuna dikkat çekti. Rapora göre euro, para birimleri performans sıralamasının alt tarafında. Banka bunu, piyasanın aylardır “uzun EUR pozisyonu” (euroda yükseliş beklentisiyle euro alıp dolar satma yönünde açık pozisyon) taşımasına ve Euro Bölgesi’nin “ticaret hadlerinin” (ihracat fiyatlarının ithalat fiyatlarına göre gücü) bozulmasına bağladı; çünkü bölge net enerji ithalatçısı. Hürmüz Boğazı’ndaki uzun süren aksama nedeniyle yakın vadeli EUR/USD tahminlerimizi aşağı çektik. Kurun bir ayda 1,14 ve üç ayda 1,15 seviyesinde olmasını bekliyoruz; önceki hedefimiz 1,16 idi. Bu revizyon, yüksek enerji fiyatlarının artık Euro Bölgesi ekonomisi üzerinde önemli bir “gizli vergi” etkisi (hanehalkı ve şirketlerin alım gücünü düşüren maliyet artışı) oluşturmasını yansıtıyor.Potential Trading Strategies
Enerji maliyetlerindeki sert artış tabloyu ağırlaştırıyor. Brent petrol vadeli işlemleri (gelecek bir tarihte teslim edilmek üzere bugünden fiyatı belirlenen sözleşmeler) bu ay varil başına 115 doların üzerine çıkarak 2022 yazından beri görülmeyen seviyelere ulaştı. Bu durum Euro Bölgesi’nin dış ticaret dengesini (ihracat-ithalat farkı) doğrudan etkiledi; son veriler, enerji ithalat maliyetindeki sıçrama nedeniyle açığın geçen ay belirgin biçimde büyüdüğünü gösteriyor. Net enerji ihracatçısı olan ABD ise bu şoka görece daha dayanıklı; bu da doları daha cazip kılıyor. Türev ürün (değeri döviz kuru gibi bir varlığa bağlı finansal enstrüman) işlemi yapan yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda euronun dolar karşısında daha da zayıflamasına yönelik pozisyon almayı değerlendirebilir. 1,14 civarında kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun alım/satım hakkını verdiği seviye) EUR/USD “put opsiyonu” (belirli fiyattan satma hakkı; düşüş beklentisinde tercih edilir) almak, beklenen gerilemeden faydalanmanın net bir yolu olabilir. “Out-of-the-money” (mevcut fiyata göre kâra geçmemiş; gerçekleşmesi için daha büyük hareket gerektiren) “call opsiyonu” (belirli fiyattan alma hakkı; yükseliş beklentisinde) satmak da, güçlü bir yükselişin olası görülmediği görüşünden yararlanabilecek bir başka stratejidir. Son aylarda biriken uzun euro pozisyonlarından hızlı çıkış görüyoruz. Bu “kalabalık işlem” (çok sayıda yatırımcının aynı yönde pozisyon alması) şimdi çözülüyor; bu da “stop-loss” (zararı sınırlamak için önceden belirlenen seviyede otomatik satış/alım emri) emirlerinin devreye girmesiyle düşüşü hızlandırabilir. Benzer bir süreç 2022’de, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin ardından yaşanan enerji kriziyle EUR/USD’nin 1,00 seviyesinin altına (parite altı: 1 euro = 1 doların altı) gerilemesinde görülmüştü. Bu enerji şoku, merkez bankaları arasında “politika ayrışması” (faiz ve para politikası duruşlarının farklılaşması) yaratıyor. Avrupa Merkez Bankası, yüksek enerji fiyatları ekonomiyi yavaşlatırken “şahin duruşu” (enflasyonla mücadele için faiz artırmaya yatkın sıkı politika) sürdürmekte zorlanabilir. Buna karşılık ABD Merkez Bankası’nın (Fed) hareket alanı daha geniş; bu da “getiri arayan” (faiz/kazanç için daha yüksek getiri peşinde koşan) yatırımcılar için doları daha çekici kılıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
