USD/JPY, yenin Perşembe günü Kuzey Amerika seansına girilirken G10 benzerlerini geride bırakmasıyla 155,65 civarında işlem gördü. Para birimi ABD doları karşısında %0,4 yükselirken, Japonya’nın 19:30 ET’de açıklanması planlanan TÜFE verisi ve kısa süre sonra beklenen Japonya Merkez Bankası (BoJ) politika kararı öncesinde yakın vadeli yurtiçi risk yüksek seyrini korudu.
Piyasalar son haftalarda BoJ faiz artırımına daha fazla fiyatlama yapacak şekilde yeniden konumlandı; bu durum, resmi kur yönetiminde döviz müdahalesinden uzaklaşıp daha temellere dayalı bir duruşa geçişi yansıtıyor. Bu değişim, BoJ’un daha agresif bir sıkılaşma patikasına gireceğine dair beklentiler güçlendikçe, göreli merkez bankası politika görünümünün yen lehine destekleyici kalmasına yol açtı. Teknik açıdan 153 ve 152 seviyeleri destek olarak izlenirken, paritenin 155’in üzerine kırması sonrası yukarı yönlü odak 158’e taşındı.
Değişen Politika Ortamında Daha Güçlü Yen İçin Konumlanma
BoJ’un daha sıkı para politikasına doğru ilerlemesiyle önümüzdeki haftalarda türev işlem yapan yatırımcıların daha güçlü bir Japon yeni için pozisyonlanmasını öneriyoruz. USD/JPY’nin halen 155,65 civarında işlem gördüğü ortamda, aktif kur müdahalesinden faiz artırımlarına geçiş piyasa dinamiklerini temelden değiştiriyor. Tokyo ile Washington arasındaki büyüyen politika ayrışmasından faydalanmak için yatırımcıların USD/JPY’de kısa (short) pozisyonları tercih etmesi gerektiğini düşünüyoruz.
153 ve 152’deki kritik destek seviyelerini yakından izliyoruz; bu seviyelerin aşağı kırılması, yenin daha da güçlenmesi için bir sıçrama tahtası işlevi görebilir. Ancak kısa vadeli oynaklığa karşı temkinli olunmalı; 158 seviyesi önemli bir yukarı yönlü direnç olarak akılda tutulmalı. Opsiyon yatırımcıları için, pariteye yönelik “out-of-the-money” USD/JPY satım (put) opsiyonları almak, sert bir aşağı hareketi sınırlı riskle yakalamanın bir yolu olarak öne çıkıyor.
İşlem Stratejileri ve Piyasa Sürücüleri
USD/JPY’ye yönelik düşüş senaryomuzu, Japonya’da çekirdek enflasyonun 2%’lik merkez bankası hedefinin 28 aydan uzun süredir üzerinde kalması destekliyor. Piyasa verileri, yatırımcıların gelecek ay ek bir faiz artışı olasılığını %60 olarak fiyatladığını; bunun birkaç hafta önce yalnızca %30 seviyesinde bulunduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak BoJ sıkılaştırma döngüsüne girerken ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimlerine yöneldiğinde, yen takip eden çeyrekte ortalama %10 güçlendi.
Getiriyi maksimize etmek için, artan zımni oynaklık maliyetini dengelemek amacıyla USD/JPY alım (call) opsiyonları satılmasını veya “bear put spread” yapılarına girilmesini öneriyoruz. Bu strateji, ani bir çöküş gerçekleşmese bile döviz çiftindeki kademeli aşağı yönlü hareketten faydalanmayı sağlar. Türev yatırımcıları bu kurguları bir sonraki enflasyon verisi öncesinde uygulamalı; zira ilave fiyat baskıları muhtemelen yenin değer kazanmasını hızlandıracaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
