ABN AMRO ekonomistleri Bill Diviney ve Larissa de Barros Fritz, Birleşik Krallık Başbakanı Keir Starmer’ın istifasının ekonomik ve piyasa sonuçlarını, yerine Andy Burnham’ın geçme olasılığına odaklanarak inceledi. Değerlendirmeleri, düşük gelirli hanehalklarının hayat pahalılığı baskısını hafifletmeye yönelik önlemler içeren, daha sol eğilimli ve yeniden dağıtımcı bir politika yönelimine dayanıyor; finansmanın ise varlıklılara yönelik daha yüksek vergilerden gelmesi bekleniyor.
Piyasalar açısından analiz, maliye politikasında süreklilik öngörüyor. Burnham’ın mevcut mali kurallara genel hatlarıyla bağlı kalması bekleniyor; bu da tahvil piyasalarıyla “Liz Truss” benzeri bir çatışma ihtimalinin düşük olduğuna ve gilt’lerde sınırlı bozulmaya işaret ediyor. Baz senaryolarında Birleşik Krallık mali konsolidasyon patikasında kalıyor; bütçe açığının 2025’te %5,2’den 2026/27’de yaklaşık %3,5’e gerilemesi öngörülüyor.
Gilt Ve Döviz Piyasaları Görünümü
Andy Burnham liderliğindeki bir hükümete geçiş beklentisi göz önüne alındığında, piyasanın siyasi riski aşırı fiyatladığını düşünüyoruz. 2022’nin sonundaki çalkantının aksine, o dönemde 10 yıllık gilt getirileri günler içinde 100 baz puanın üzerinde sıçramıştı; bu kez mali konsolidasyona bağlılık bekliyoruz. Bu da gilt piyasasındaki zımni volatilitenin fazla yüksek olduğuna işaret ediyor; SONIA veya gilt vadeli işlemleri üzerine opsiyon satmayı cazip bir strateji hâline getiriyor.
Belirsizlik ortamında ABD doları karşısında yaklaşık 1,25 seviyesine zayıflayan sterlinin toparlanmaya hazır olduğunu düşünüyoruz. İstikrarlı bir mali patika, yatırımcıları rahatlatır ve İngiltere Merkez Bankası’nın enflasyonu yeniden %2 hedefine yaklaştırmadaki son başarısını destekler. Yeni hükümetin ılımlı mali duruşu netleştikçe geçen ay görülen 1,28 bandına dönüş beklentisiyle, kısa vadeli GBP/USD alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
Hisse Senedi Piyasalarında Sektör Rotasyonu
Hisse senedi piyasalarında sektörler arasında belirgin bir ayrışma bekliyoruz. Varlıklı kesime yönelik önerilen vergi artışları lüks tüketim ve varlık yönetimi şirketleri için ters rüzgâr yaratabilirken, düşük gelirli hanehalklarına destek tüketim temel ürünleri ve indirimli perakende şirketlerine fayda sağlamalı. Geçen ay indirimli perakende satış hacimlerinde %1,5 artış gösteren son ONS verilerini dikkate alarak, opsiyonlar üzerinden lüks markalarda kısa pozisyona karşı tüketici odaklı hisselerden oluşan bir sepette uzun pozisyon taşımak gibi pair trade kurgularında değer görüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
