Asya para birimleri, daha yüksek petrol fiyatları ve inatçı enflasyon risklerinin performansı baskılamasıyla yeniden baskı altına girdi; bölgede en zayıf halkalar Hindistan rupisi ve Tayland bahtı oldu. ABD dolarına karşı geçen hafta her biri yaklaşık %1 geriledi; ABD Dolar Endeksi’nin (DXY) daha zayıf seyretmesine rağmen bu tablo, ham petroldeki toparlanmaya duyarlılıklarını işaret ediyor. Tayland’ın bozulan dış dengesi ve cari açıkları, bahtı ilave aşağı yönlü risklere açık bırakıyor.
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin enerji maliyetlerini yukarı itmesiyle enflasyon riskleri yukarı yönlü kalmaya devam etti. Brent petrol, risk primlerinin artması ve Hürmüz Boğazı’ndan geçen tanker trafiğinin azalmasıyla varil başına yaklaşık 88 ABD dolarına toparlanırken, ABD benzin fiyatları çatışma öncesi seviyelere kıyasla yüksek seyrini korudu. ABD Hazine tahvili getirileri, haziran TÜFE ve ÜFE verilerinin daha ılımlı gelmesi sonrası geriledi ancak %4’ün üzerinde kaldı; Michigan Üniversitesi’nin 1 yıllık enflasyon beklentisi temmuzda yıllık %4,2’ye (önceki %4,6) inerken, 5–10 yıllık beklentiler %3,3’te sabit kaldı.
Kur ve Enerji Volatilitesi Ortamında Türev Fırsatları
Asya para birimlerindeki süregelen zayıflıktan yararlanmak için türev işlem yapan yatırımcılara, alım opsiyonları (call) kullanarak USD/THB ve USD/INR paritelerinde uzun pozisyon oluşturmalarını tavsiye ediyoruz. Tayland’ın enerji bağımlılığı kritik düzeyde; ülke ham petrol tüketiminin yaklaşık %85’ini ithal ediyor. Brent’in varil başına 88 dolar civarında seyrettiği ortamda Tayland’ın dış ticaret dengesi üzerindeki baskı, Baht’ı düşüş yönlü (bearish) FX opsiyonları için ideal bir hedef haline getiriyor.
Bu çerçevede, kısa vadeli ve kullanım fiyatı 36,80 civarında olan USD/THB alım opsiyonlarının satın alınmasını; yakın vadeli yukarı yönlü volatilitenin yakalanmasını öneriyoruz. Hindistan tarafında da tablo benzer; tarihsel veriler, Brent petrol 85 doların üzerine çıktığında Rupinin Dolar karşısında istikrarlı şekilde değer kaybetme eğiliminde olduğunu gösteriyor. USD/INR kurunu 84,00 üzerindeki seviyelerden sabitlemek için döviz forwardlarının kullanılması, kalıcı ithalat maliyeti şoklarına karşı portföyleri koruyacaktır.
Sabit Getirili Enstrümanlar ve Faiz Riski Yönetimi Stratejileri
Sabit getirili tarafta, uzun süre yüksek faiz ortamına hazırlık kapsamında ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerinde kısa pozisyon alınmasını değerlendirmeliyiz. ABD tahvil getirileri %4,0’ın üzerinde sağlam kalırken ve tüketici enflasyon beklentileri %4,2’de takılıyken, hızlı bir faiz indirim döngüsü oldukça düşük olasılıktır. Küresel enflasyon riskleri yukarı yönlü seyrini korurken, iki yıllık faiz swaplarında sabit faiz ödemek (pay fixed) güvenilir bir korunma (hedge) imkânı sunar.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
