Altın, ons başına yaklaşık 4.700 dolardaki Ağustos zirvelerinden düşüşünü sürdürdükten sonra haftanın ilerleyen günlerinde yeniden toparlandı. Bu hareketin, Fed, dolar ya da ABD Hazine tahvil getirilerindeki değişimlerden ziyade WTI ve Brent ham petrol göstergelerindeki geri çekilmeyle bağlantılı olduğu görülüyor. Daha zayıf petrol fiyatları enflasyon beklentilerini sınırlayarak Fed’in temkinli duruşunu pekiştirdi ve Çarşamba günü geniş ölçüde beklenen faiz artışı öncesinde kısa pozisyon kapamalarını (short covering) tetikledi. CFTC’nin 8 Eylül ile biten haftaya ilişkin verileri, net spekülatif pozisyonlanmanın yaklaşık 232 bin kontrata yükseldiğini, buna karşın dört haftalık değişimin +14 binin biraz üzerine kadar soğuduğunu gösterdi. Açık pozisyon (open interest) yaklaşık 411,2 bin kontrata gerileyerek, net uzunlar artarken dahi katılımın azaldığına işaret etti; spekülatif maruziyet %56,41’e yükselirken yüzdelik dilimi 98,4’e çıktı; Net Pozisyon Yüzdelik Dilimi (Net Position Percentile) ise 73,5 seviyesinde gerçekleşti.
Asya’da fiziki talep ayrıştı: Hindistan’da yüksek fiyatlar nedeniyle talep zayıf seyrederken, Çin’de primler talebin artmasıyla birlikte yatay kaldı. Gelecek haftanın ajandasında Perşembe günü Trump–Xi zirvesi ve öncü (flash) iş aktivitesi verileri yer alıyor. Teknik tarafta XAU/USD 4.363,52 dolardaydı; 200 günlük SMA olan 4.541,17 doların altında, ancak 100 günlük SMA 4.320,72 doların ve 55 günlük SMA 4.273,00 doların üzerindeydi. RSI (14) 50 civarında seyrederken ADX (14) yaklaşık 16 seviyesindeydi; destek 4.320,72 dolar ardından 4.273,00 dolar, direnç ise 4.541,17 dolar olarak izleniyor.
—Piyasa Dinamikleri ve Türev İşlem Yapanlar İçin Temkin
Değerli metalin, Ağustos zirvelerine yakın 4.700 dolar seviyelerinden gelen sert düşüşün ardından 4.363,52 dolar civarında istikrar kazandığını görüyoruz. Son toparlanmanın ana itici gücü, ham petrol fiyatlarındaki keskin gerileme; WTI referans fiyatları son dönemde 70 dolar bandına doğru yeniden çekildi. Enerji maliyetlerindeki bu düşüş, enflasyon endişelerini yumuşatarak ABD Merkez Bankası’na (Fed) faizler konusunda temkinli duruşunu sürdürmesi için alan açtı.
Önümüzdeki haftalarda yeni uzun (long) pozisyonlara girmeden önce türev yatırımcılarının oldukça temkinli olmasını öneriyoruz. En güncel CFTC verilerine göre net spekülatif uzunlar yaklaşık 232 bin kontrata yükselmeyi başardı, ancak toplam açık pozisyon 411.200 kontrata geriledi. Bu tablo, sıçramanın ağırlıklı olarak piyasaya yeni yükseliş yönlü alıcıların girmesinden değil, kısa pozisyonda olanların hızla pozisyon kapamasından kaynaklandığını düşündürüyor.
Ayrıca “kalabalık long” riskinin aşırı seviyelere ulaştığı görülüyor; spekülatif maruziyet tarihsel olarak 98,4 yüzdelik dilimde. Tarihsel olarak maruziyet bu kadar şiştiğinde, küçük olumsuz haber akışları bile güçlü kâr realizasyonunu ve hızlı satışları tetikleyebiliyor. Bu nedenle, sıkı takip eden (trailing) stoplar kullanılması veya aşağı yönlü riski sınırlamak için opsiyon spread stratejileri değerlendirilmesi önerilir.
—Fiziki Talep Eğilimleri, Teknik Görünüm ve Takvim Riski
Fiyatlar için genellikle güçlü bir taban oluşturan Asya fiziki talebinde belirgin bir ayrışmayı da izliyoruz. Hindistan’da alıcılar daha uygun giriş seviyeleri beklemek üzere geri çekilirken, Çinli yatırımcılar piyasa oynaklığına karşı korunma amacıyla istikrarlı şekilde altın almaya devam ediyor. Bu karma fiziki iştah, perakende talebin tek başına rallinin bir sonraki ayağını başlatmaya yetmeyebileceğine işaret ediyor.
Teknik açıdan 200 günlük basit hareketli ortalama olan 4.541,17 dolar ile 100 günlük ortalama 4.320,72 dolar seviyeleri kritik sınırlar olarak izlenmeli. Altın 200 günlük ortalamanın üzerine çıkmakta başarısız olursa satıcıların yeniden kontrolü ele alarak fiyatları aşağı çekmesini bekleriz. 55 günlük ortalama olan 4.273,00 doların altında günlük kapanış ise daha derin bir düzeltmenin önünü açabilir.
Perşembe günkü Trump–Xi zirvesi, piyasaları sarsması muhtemel bir sonraki önemli makro başlık konumunda. Bu görüşme ve küresel iş aktivitesine ilişkin en güncel raporlar, yatırımcıların yeniden güvenli liman varlıklara yönelip yönelmeyeceğini ya da bu varlıklardan çıkış yapıp yapmayacağını belirleyecek. Bu yüksek etkili açıklamalar öncesinde opsiyon straddle’larıyla volatilite satın almanın etkili bir pozisyonlanma yöntemi olduğunu düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
