Altın, Perşembe günü Asya işlemlerinin erken saatlerinde yaklaşık 4.800 dolara gerileyerek iki günlük yükselişi sonlandırdı. Orta Doğu’daki gerilime bağlı “güvenli liman” talebi (yatırımcıların belirsizlikte riski düşük gördükleri varlıklara yönelmesi) petrol fiyatları yükselince zayıfladı.

Bloomberg’in Çarşamba günü aktardığına göre ABD ile İran, barış görüşmelerine zaman tanımak için ateşkesi iki hafta uzatmayı değerlendiriyor. Petrol ve doğalgaz taşımacılığı için kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı çevresinde tansiyon yüksek. Boğaz, savaşın yaklaşık yedi hafta önce başlamasından bu yana fiilen kapalı.

Petrol Fiyatları Ve Faiz Oranları

Petrol fiyatlarındaki artış, enerji kaynaklı enflasyon (enerji maliyetlerinin genel fiyatları yukarı itmesi) endişesini büyüttü. Bu durum faiz indirimi beklentilerini azalttı ve altın üzerinde baskı yarattı. Altın faiz getirisi olmayan bir varlık olduğu için faizler yüksekken görece cazibesini kaybeder.

Merkez bankalarının alımları altına destek verebilir. Çin Merkez Bankası, alımlarını Mart 2026’ya kadar 18 ay üst üste sürdürdü.

Merkez bankaları altının en büyük sahipleridir; rezervleri çeşitlendirmek (tek bir varlığa/dövize bağlı kalmamak) ve para birimlerine güveni desteklemek için altın alırlar. Dünya Altın Konseyi’ne göre 2022’de 1.136 ton, yaklaşık 70 milyar dolar değerinde alım yapıldı; bu, yıllık bazda rekor seviyedir.

Altın çoğu zaman ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleriyle (Treasuries: ABD devlet tahvilleri) ters yönde hareket eder; hisse senetleri gibi riskli varlıklara karşı da zıt yönlü seyredebilir. Fiyatları jeopolitik risk, resesyon korkusu (ekonomik daralma), faiz oranları ve dolar belirler; çünkü altın dolar cinsinden fiyatlanır.

Opsiyon Stratejileri Ve Oynaklık

Orta Doğu geriliminin yarattığı güvenli liman alımları zayıflarken altının 4.800 dolar seviyesine indiği görüldü. Ana gündem petrol fiyatlarındaki sert yükseliş. Bu, enflasyon beklentilerini ve merkez bankalarının faiz adımlarını öne çıkarıyor. Bu tablo, türev işlem yapanlar (vadeli işlem ve opsiyon gibi sözleşmelerle işlem yapan yatırımcılar) için jeopolitik risk ile para politikası arasında denge kurmayı zorlaştırıyor.

Batı Teksas tipi ham petrolün (WTI: ABD referans ham petrol türü) varil fiyatı 140 doları aşarken enflasyon beklentileri piyasa için daha büyük bir sorun haline geldi. Son TÜFE verisi (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyonun temel göstergesi) %3,8 ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) hedefinin belirgin üzerinde geldi. Bu da “faizler uzun süre yüksek kalabilir” algısını güçlendiriyor. Böyle bir ortamda altın için alım opsiyonu (call: belirli bir fiyattan alma hakkı veren sözleşme) almak daha riskli olabilir; çünkü faiz getirisi olmayan varlıklar faizler yüksekken baskılanır.

ABD-İran ateşkesinin uzatılmasına ilişkin her haber sert fiyat dalgalanmaları yaratabilir ve yön tahminini zorlaştırır. Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalması büyük bir risk. Gerilimin artması altını yeniden hızla yukarı taşıyabilir. Bu belirsizlikte, iki yönlü büyük harekete oynayan stratejiler öne çıkar: straddle (aynı vade ve aynı kullanım fiyatıyla hem alım hem satım opsiyonu almak) veya strangle (aynı vade, farklı kullanım fiyatlarıyla alım ve satım opsiyonu almak).

Merkez bankalarından gelen istikrarlı talep de göz ardı edilemez. Çin Merkez Bankası’nın alımları sürdürmesi bunun göstergesi. 2022’deki rekor alımlar, ülkelerin dolar dışı varlıklara yönelmesiyle hızlandı. Bu, altın için taban talep yaratır; bu nedenle sert bir düşüşe bahis yapan satım opsiyonları (put: belirli bir fiyattan satma hakkı veren sözleşme) uzun vadeli güçlü talebe karşı kalabilir.

Altın hareketlerinde dolar belirleyicidir; çünkü fiyat dolar cinsinden. Faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi doları güçlü tutuyor ve bu altın için olumsuz bir etken. Yatırımcılar Dolar Endeksi’ni (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) izlemeli. 107,00 seviyesinin üzerine çıkılması, altın vadeli işlemlerinde (futures: ileri tarihli alım-satım sözleşmesi) yeni bir düşüş dalgasını tetikleyebilir.