ABD-İran arasında üç gece üst üste saldırı yaşanmamasının ardından petrolde görülen sert geri çekilme küresel piyasalara yön verdi. Eylül vadeli WTI, geçen hafta %8,5’in biraz üzerinde prim yaptıktan sonra gün içinde yaklaşık %7,8 geriledi; 23 Temmuz’da 93,50 doları gördükten sonra hafta sonu öncesi yaklaşık 87,70 dolara indi ve 82 doların biraz üzerine kadar çekildi. Ay içi yükselişin orta noktası 80,30 dolar civarında. Daha düşük petrol, tahvil getirilerini aşağı çekti: 10 yıllık ABD tahvil faizi dört baz puan düşerek %4,63’e yaklaştı, iki yıllık ise üç baz puan gerileyerek %4,30’a indi. Avrupa gösterge tahvil getirileri çoğunlukla 4–7 baz puan düşerken, İngiltere 10 yıllık gilt faizi yedi baz puan geriledi. Risk iştahı arttı: Avrupa Stoxx 600 yaklaşık %0,7 yükseldi, ABD vadeli işlemleri %1,0–%1,6 arttı; CXMT Şanghay’daki ilk işlem gününde %450’den fazla sıçradı. Altın, haftalık %1,4’lük yükselişin ardından 20 günlük hareketli ortalamasının (4070 dolar civarı) üzerinde kaldı; gümüş de geçen haftaki yaklaşık %5’lik kazancı takip ederek kısa süreliğine 60 doların üzerine çıktıktan sonra 59 dolar civarına geriledi.
FX tarafında euro yaklaşık 1,1365–1,1435 dolar bandında işlem gördü; opsiyon vadeleri 1,3 milyar euro büyüklükle 1,1375’te ve yaklaşık 1,5 milyar euro ile 1,1400’de yoğunlaşıyor. Sterlin 1,3300 dolara yakın seviyeden 1,3365’e doğru toparlandı. USD/CAD 1,4070–1,4115 Kanada doları aralığında seyrederken, Avustralya doları 0,7000 seviyesini yeniden kazanmayı denedi; yaklaşık 600 milyon Avustralya doları tutarındaki opsiyonlar 0,7030 civarında kümelendi. USD/JPY 163,35 yenin altına sarksa da geçen haftaki yaklaşık 164 yenle görülen 40 yılın zirvesine yakın kaldı; bir aylık ima edilen volatilite yaklaşık %5,9’dan %6,3’e yükseldi. USD/CNH, PBOC’nin 6,7939’a karşı 6,7911’lik fixingi belirlemesinin ardından 6,7650 civarına geriledi. Gelişen piyasalarda geçen hafta kazanımlara Kolombiya pesosu (+%1,3) liderlik etti; ardından Brezilya reali (yaklaşık +%1), ruble (+%0,60) ve Meksika pesosu (yaklaşık +%0,4) geldi. Rupi, sübvansiyonlu faiz oranı tedbirlerinden kaynaklandığı belirtilen yaklaşık 32 milyar dolarlık girişlerin ardından %0,7’nin biraz üzerinde yükselerek 95,7840 rupiye çıktı ve 95,81 civarındaki 20 günlük ortalamayı test etti. Veri gündeminde ABD’de Mayıs’taki %4,5’lik düşüşün ardından dayanıklı mal siparişleri öne çıkıyor; Boeing siparişleri 27’ye karşı 121, teslimatlar 60’a karşı 64. Çekirdek siparişlerin %1,4’ün ardından %0,9 artması bekleniyor; 2025 ilk yarısındaki aylık ortalama %1,5, 2026 ilk yarısında yaklaşık %0,9’a yavaşlayabilir. ABD 2Ç GSYH’nin yıllıklandırılmış %2,3 (1Ç: %2,1) gelmesi, GDPNow’un ise %1,7’ye işaret etmesi bekleniyor. Meksika’da dış ticaret fazlası Ocak–Mayıs 2025’te yaklaşık 920 milyon dolardan Ocak–Mayıs 2026’da 5,77 milyar dolara genişledi; 2Ç GSYH’nin 1Ç’deki -%0,6’nın ardından ç/ç %0,6 gelmesi öngörülüyor. Diğer tarafta, Euro Bölgesi M3 yıllık %3,3’e (Mayıs: %3,0) yükseldi, Almanya IFO iş iklimi 86,6’ya çıktı, Japonya üretici hizmet fiyatları revize %3,4’ten %3,2’ye geriledi ve Çin sanayi kârları yıllık %15,1 arttı (önceki: %21,1).
Volatiliteye Tepki Olarak Piyasa Stratejileri
Varil başına yaklaşık 82 dolara düşerek neredeyse %8 gerileyen petrol fiyatlarındaki sert düşüşten faydalanmalı ve enflasyon beklentilerinde ilave soğumaya oynayacak şekilde pozisyon almalıyız. Tarihsel olarak bu büyüklükte ani haftalık bir ham petrol düşüşü, takip eden haftalarda 10 yıllık ABD tahvil faizini ilave 10 ila 15 baz puan daha aşağı çekme eğilimindedir. Özellikle 10 yıllık faiz zaten %4,63’e gerilemişken, bu getiri düşüşünü yakalamak için ABD tahvilini temsil eden enstrümanlar üzerinde kısa vadeli alım (call) opsiyonları almayı öneriyoruz.
Bu hafta Microsoft, Meta, Apple ve AMD gibi dev teknoloji şirketlerinin bilançoları yaklaşırken, hisse senedi opsiyonları tarafında volatilitenin artmasını bekliyoruz. Bu dört teknoloji devi, S&P 500 toplam piyasa değerinin %15’inden fazlasını temsil ediyor ve tarihsel veriler, bu şirketlerin bilanço haftalarının Nasdaq’ı ortalama her iki yönde %2,5 oynatabildiğini gösteriyor. Teknoloji ağırlıklı endekslerde ima edilen volatilite şu anda bu olay riskini düşük fiyatlıyor; bu nedenle Çarşamba öncesinde QQQ üzerinde uzun straddle veya strangle stratejilerini cazip buluyoruz.
Döviz Piyasalarında Öne Çıkan İşlemler
Döviz piyasalarında, euronun 1,1400 dolar yakınında “çapalanmasına” neden olan yüksek opsiyon vadelerine odaklanmalıyız. Sadece bugün, 1,1375 ile 1,1400 dolar arasında yaklaşık 2,8 milyar euroluk opsiyon vadesi doluyor; bu da fiyat hareketini dar bir aralıkta tutuyor. Spot fiyatın bu büyük açık pozisyon blokları tarafından sabitlenme olasılığı yüksek olduğundan, prim toplamak amacıyla 1,1400 kullanım fiyatı civarında kısa vadeli straddle satılmasını öneriyoruz.
Japon yeni tarafında ise kur 163,35 yen civarında, 40 yılın en düşük seviyesine yakın seyrederken olası merkez bankası aksiyonuna hazırlıklı olmalıyız. Japonya Merkez Bankası’nın genel beklenti dahilinde beklemede kalması öngörülse de, geçmiş müdahaleler saatler içinde yende 300–500 piplik ani güçlenmelere yol açtı. Bir aylık ima edilen volatilite görece düşük olan %6,3 seviyesindeyken, kullanım dışı (out-of-the-money) USD/JPY satım (put) opsiyonları almak; ani, agresif bir faiz artışı veya kur müdahalesine karşı düşük maliyetli bir korunma (hedge) sunuyor.
Son olarak, 0,7000 seviyesini korumakta zorlanan Avustralya dolarında işlem fırsatına bakmalıyız. Bugün 0,7030 seviyesinde vadesi dolan 600 milyon Avustralya doları tutarında opsiyon bulunması, olası kırılma denemelerine karşı güçlü bir teknik direnç yaratıyor. 0,7030 yakınında Avustralya dolarını satmak üzere kısa vadeli limit emirler girilmesini; hedef olarak da 0,6960 destek seviyesine doğru bir geri çekilmeyi tercih ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
