USD/CAD, ABD Doları’nın ABD-İran barış görüşmelerine ilişkin yeni haberler öncesinde dengelenmesiyle Salı günü Asya saatlerinde 1,3990 civarında işlem görerek üst üste dördüncü seans yükselişini sürdürdü. Her iki tarafın da resmi bir anlaşma metni yayımlamaması nedeniyle, büyük deniz taşımacılığı şirketleri netlik oluşana kadar Hürmüz Boğazı üzerinden yeniden yönlendirme kararlarını erteledi. Başkan Donald Trump, çatışmayı sona erdirmek ve su yolunu yeniden açmak için bir mutabakat zaptının imzalandığını söyledi. İran’ın yarı resmi Mehr ajansı ise son taslağın, İran düzenlemeleri çerçevesinde 30 gün içinde yeniden açılmasını öngördüğünü bildirdi.
Kanada Doları, petrol fiyatlarındaki düşüşün emtia bağlantılı para birimini zayıflatması ve enerji kaynaklı enflasyon şoku endişelerini azaltmasıyla baskı altında kaldı. Tahvil faizleri de gerileyerek, yüksek borçlanma maliyetleri ve enflasyon hedefi %1-%3 olan Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) politika görünümüne ilişkin kaygıları sınırladı. Dikkatler şimdi, Çarşamba günü faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutması beklenen Fed’e çevrildi; yatırımcılar Başkan Kevin Warsh’un basın toplantısında vereceği sinyalleri izleyecek.
USD/CAD Gücünün Sürücüleri ve Piyasa Görünümü
USD/CAD paritesinin kritik 1,4000 seviyesine yakın seyrini koruduğunu görüyoruz ve önümüzdeki haftalarda en olası yönün yukarı olduğunu düşünüyoruz. Başlıca sürücü, Kanada dolarının değerini doğrudan etkileyen petrol fiyatlarındaki zayıflık. West Texas Intermediate (WTI) ham petrolün kısa süre önce varil başına 75 doların altına inmesi—aylardır görülmeyen bir seviye—CAD üzerindeki baskıyı belirgin biçimde artırıyor.
İki merkez bankası arasındaki politika ayrışması da USD/CAD’in güçlenmesini destekliyor. Fed’in faizini görece güçlü bir %3,50-%3,75 aralığında sabit tutması beklenirken, enerji kaynaklı enflasyonun gevşemesi nedeniyle BoC’nin aynı hızda sıkı kalma baskısı azalıyor. ABD dolarında pozisyon taşımayı daha cazip kılan bu genişleyen faiz farkı, 2022-2023 döngüsünde görüldüğü üzere tarihsel olarak USD/CAD’i yukarı itmiştir.
Oynak Bir Ortamda İşlem Stratejileri
Yatırımcılar açısından bu ortam, jeopolitik belirsizlik nedeniyle riskin tanımlı olduğu ancak yükselen USD/CAD’den faydalanan stratejileri öne çıkarıyor. Paritede kullanım fiyatı 1,4100 civarında olan ve vadesi Temmuz sonuna denk gelen call opsiyonlarının alınmasını değerlendiriyoruz. Bu, yukarı yönlü potansiyeli yakalamayı sağlarken; Hürmüz Boğazı’ndaki durumun sorunsuz çözülmesi ve petrol fiyatlarının toparlanması halinde azami zararı ödenen primle sınırlar.
Hem yeni Fed başkanına ilişkin belirsizlik hem de ABD-İran anlaşmasının nihai metnine dair muğlaklık, döviz piyasasında oynaklığı artırdı. Örneğin USD/CAD bir aylık opsiyonlarda ima edilen volatilite %8,5’in üzerine tırmanırken, geçen çeyrekte %6,0 seviyelerine daha yakındı. Bu durum opsiyon alımını pahalılaştırsa da, sert hareket riski ve potansiyelini yansıtarak yönlü bir pozisyon için maliyeti gerekçelendirebilir.
Bu koşullar altında, pozisyonun peşin maliyetini düşürmek için boğa call spread’lerini de değerlendiriyoruz. Örneğin uzun 1,4100 call’a karşılık 1,4250 kullanım fiyatlı daha yukarı bir call satmak, net primi azaltabilir. Bu, potansiyel kârı sınırlar ancak önümüzdeki birkaç haftada paritede ılımlı bir yükselişe daha sermaye verimli biçimde pozisyon alma imkânı sunar.
