Yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik belirsizlik, ABD Doları’na (USD) sadece sınırlı destek sağladı. ABD hisse senetlerinin (equities: borsada işlem gören şirket hisseleri) dirençli seyri ve ay sonu akımları (month-end flows: ay sonunda portföylerin hedef ağırlıklara getirilmesi için yapılan alım-satım) USD performansını baskıladı.
ABD borsaları güçlü kalırken, dünyanın geri kalanında hisse piyasalarındaki düşüşler sınırlı oldu. EUR/USD ve diğer USD pariteleri şu aşamada petrol fiyatlarından veya faiz farklarından (rate differentials: iki ülkenin faiz oranları arasındaki fark) ziyade küresel hisse piyasalarına daha duyarlı.
Nisan’da ABD borsalarının daha iyi performans göstermesi nedeniyle ay sonu akımlarının Dolar üzerinde baskı yaratması bekleniyor. Bu akımlar önümüzdeki günlerde zayıflarsa ve Körfez’deki müzakerelerde somut ilerleme görülmezse, USD’deki yükseliş güçlenebilir.
Avustralya Doları ve Kanada Doları gibi “yüksek beta” (high-beta: risk iştahı arttığında daha hızlı değer kazanan, risk arttığında daha hızlı değer kaybeden) emtia para birimleri (commodity currencies: değeri emtia fiyatlarıyla yakından ilişkili para birimleri) daha çok tercih edildi. Odak tüketici güveni verilerinde. Ayrıca FOMC (ABD Merkez Bankası’nın faiz kararını veren kurul) kararı yaklaşırken ve Alphabet, Microsoft, Amazon ve Meta’dan gelecek bilançolar (earnings: şirket kâr/zarar sonuçları) öncesinde, USD paritelerinde oynaklığın (volatility: fiyatların kısa sürede sert dalgalanması) sınırlı kalması olası.
Yüksek petrol fiyatları ve küresel belirsizlik normalde dolar için elverişli bir zemin oluşturmalıydı; ancak şu ana kadar destek sınırlı kaldı. Bunun ana nedeni, ABD borsalarının dikkat çekici şekilde güçlü kalması: S&P 500 ay ortasındaki gerilemenin ardından toparlandı ve artıya geçti. Piyasa şu anda varil başına 85 doların üzerinde seyreden petrol fiyatlarından çok, küresel borsalardaki harekete tepki veriyor.
Doların zayıf seyrindeki bir diğer kritik unsur ay sonu akımları. Nisan’da ABD hisseleri küresel piyasalardan daha iyi performans gösterdiği için, portföy yöneticileri portföylerini dengelemek (rebalance: varlık dağılımını hedef oranlara döndürmek) amacıyla dolar satışı yapıyor olabilir. Bu, teknik (fiyat hareketinin temel veriden çok akış ve pozisyonlardan etkilenmesi) bir baskı ve doların temel (fundamental: ekonomi, faiz, enflasyon gibi ana göstergelere dayalı) gücünü kısa süreli olarak perdeleyebilir.
Bu ay sonu akımlarının önümüzdeki günlerde etkisini yitirmesiyle doların yükselişinin hızlanmasını bekliyoruz. Türev ürün (derivative: değeri döviz, faiz, emtia gibi bir dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) işlemi yapan yatırımcılar, mayısta daha güçlü bir dolardan fayda sağlayabilecek pozisyonları değerlendirebilir. Jeopolitik görüşmelerde somut ilerleme olmadıkça, dolar için daha olası yön yukarı görünüyor.
Bugün için piyasalarda temkinli duruş öne çıkıyor; yarınki FOMC kararı ve büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları bekleniyor. Son tüketici güveni verisi 97,0 ile beklentinin biraz altında geldi; bu da majör döviz paritelerinde işlemlerin daha dar bantta kalmasına yol açabilir.
