Piyasa Fiyatlaması ve ECB’nin Temkini
Piyasa fiyatlaması değişti. Mart ayında, ECB’nin bir yıllık faiz beklentilerinde yaklaşık 55 baz puanlık (bp; yüzde puanın 100’de 1’i) “şahin” yeniden fiyatlama görüldü. Yazıya göre bu yeniden fiyatlama, küçük politika imalarının bile kısa vadeli faizleri normalden daha fazla oynatmasına yol açıyor. Metin, risklerin artık “güvercin” (daha düşük faiz / daha gevşek para politikası eğilimli) bir ayarlamaya doğru kaydığını savunuyor; çünkü mevcut fiyatlamayı doğrulamak için ECB’nin piyasaya güçlü bir mesaj vermesi gerekir ve bu mesaj gelmeyebilir. Ayrıca döviz piyasasında faiz farklarının (iki ülkenin faizleri arasındaki fark) etkisinin zayıfladığı, petrol fiyatlarının ise ana belirleyici haline geldiği belirtiliyor. Bunun sonucu olarak euroda aşağı yönlü risk görülebilir; ancak hareketin sınırlı kalması olası. EUR/USD paritesinin (euro/dolar kuru) hafta sonuna doğru yeniden 1,1400’e yaklaşabileceği ifade ediliyor.İşlem Sonuçları ve EURUSD Riski
2022’deki enerji krizi hafızası, ECB kararlarını hâlâ etkiliyor ve bankayı petrol fiyat hareketlerine karşı çok hassas kılıyor. Bugünkü koşullar farklı olsa da Brent petrolün (Kuzey Denizi tipi ham petrol) varil fiyatının 98 dolar civarında dengelenmesi karar vericileri tedirgin ediyor. Bu nedenle ECB Başkanı Lagarde’ın, benzer şekilde temkinli ve net taahhüt içermeyen bir dil kullanması bekleniyor. Türev ürün (değeri başka bir finansal varlığa bağlı sözleşmeler) yatırımcıları açısından bu, faiz artışı beklentilerinin boşa çıkabileceği anlamına geliyor ve kısa vadeli faiz piyasalarında fırsat yaratabilir. Taahhüt içermeyen bir ECB metni, faiz beklentilerinin daha düşük seviyelere doğru yeniden fiyatlanmasını kolaylaştırabilir. Bu da “getirilerin düşüşü” (tahvil faizlerinin gerilemesi) yönünde pozisyon almayı gündeme getirir; örneğin Euribor vadeli işlemleri (Euro Bölgesi kısa vadeli faizini izleyen vadeli sözleşmeler) almak gibi. Bu görünüm, euronun ABD doları karşısında aşağı yönlü risk taşıdığına da işaret ediyor. Petrol fiyatları para birimlerinde faiz farklarından daha baskın bir etken haline gelmiş olsa da, güvercin bir değişim yine de euro üzerinde baskı yaratabilir. Hâlihazırda 1,1550 civarında olan EUR/USD kurunun önümüzdeki haftalarda kademeli şekilde 1,1400 seviyesine doğru geri çekilmesi görülebilir. Bu kademeli düşüş ihtimalini dikkate alan yatırımcılar, aşağı yönlü harekete pozisyon almak veya riskten korunmak (hedge; olumsuz fiyat hareketine karşı dengeleme) için EUR/USD satım opsiyonu (put; belirli bir fiyattan satma hakkı) almayı değerlendirebilir. Ayı put spread (maliyet azaltmayı hedefleyen opsiyon stratejisi: daha yüksek kullanım fiyatından put alıp daha düşük kullanım fiyatından put satmak) daha düşük maliyetli bir yöntem olabilir. Bu strateji, paritede sınırlı bir düşüşten kazanç sağlamayı hedefler.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
