Çin Halk Bankası (PBoC), pazartesi günü USD/CNY merkezi paritesini 6,8066 olarak belirledi. Bu seviye, cuma günkü 6,8047’lik fix’in hafif üzerinde ve Reuters’ın 6,7850’lik tahmininin de üstünde yer aldı. Söz konusu adım, karasal piyasadaki işlem seansının resmi referans noktasını belirlerken, günlük kur yönetiminin çerçevesini de oluşturuyor.
Çin Halk Cumhuriyeti’ne ait bir devlet kurumu olan PBoC’nin görevi, fiyat istikrarını korumak ve ekonomik büyümeyi desteklemek; aynı zamanda finansal piyasa reformlarını ilerletmektir. Operasyonel araç seti; yedi günlük ters repo faizi, Orta Vadeli Kredi Kolaylığı (MLF), döviz piyasası müdahaleleri ve Zorunlu Karşılık Oranı’nı (RRR) kapsar. Kredi Ana Faizi (Loan Prime Rate, LPR) ise krediler ve konut kredileri için gösterge niteliği taşırken, renminbi kur koşullarına da aktarım sağlar. Yönetişim, Çin Komünist Partisi yapısı altında şekillenir; komite sekreteri rolü belirleyici etkiye sahiptir. Pan Gongsheng, halen bu görevi başkanlıkla birlikte yürütmektedir. Çin, 19 özel bankaya izin veriyor; WeBank ve MYbank en büyükler arasında yer alıyor ve ülke 2014’te yurtiçi fonlamalı özel kreditörlerin faaliyet göstermesinin önünü açtı.
Daha Zayıf Yuan Fix’i Politika Değişimine İşaret Ediyor
Bugünkü beklenenden zayıf yuan fix’i bizim açımızdan önemli bir sinyal. Çin Halk Bankası’nın 6,8066’daki fix’i, 6,7850’lik beklentinin belirgin biçimde üzerinde kalarak, kurun daha zayıf bir seviyeye yönlendirilmek istendiğine dair net bir niyet gösteriyor. Bu da, şimdilik güçlü bir kurun korunmasındansa ekonomiyi desteklemenin önceliklendirildiğine işaret ediyor.
Bu adım, son dönemde teşvik ihtiyacına işaret eden ekonomik verilerle de uyumlu. Haziran 2026 ihracat büyümesi hayal kırıklığı yaratan şekilde %1,2’de kalırken, resmi NBS İmalat PMI 49,8’e gerileyerek üst üste ikinci ay daralmaya işaret etti. Daha düşük bir yuan, ihracatı daha rekabetçi hale getirebilir ve ihtiyaç duyulan ekonomik desteği sağlayabilir.
Faiz Farkları ve İşlem Stratejisi
Çin ile ABD arasındaki kalıcı faiz farkını da dikkate almak gerekiyor. Fed’in politika faizi %3,75’te kalırken, bizim 1 yıllık Kredi Ana Faizi (LPR) %3,45 seviyesinde bulunuyor; bu da doları temel olarak cazip kılmaya devam ediyor. Politika ayrışması, yuan üzerinde doğal bir aşağı yönlü baskı oluşturmayı sürdürüyor.
Bu “oyun planını” daha önce, özellikle 2018-2019 döneminde, ekonomik baskının emilmesi için yuanın 7,00 seviyesinin üzerine geçmesine izin verildiğinde gördük. Mevcut kurgu benzer görünüyor; yetkililerin iç rüzgarlara karşı dengelemek amacıyla ilave değer kaybına tolerans gösterebileceğini düşündürüyor. Bugünkü fix, muhtemelen bu sürecin ilk adımı.
Bu çerçevede, önümüzdeki haftalarda dolar karşısında yuanın daha da zayıflamasına yönelik pozisyonlanmanın değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Offshore USD/CNH kurunun 6,85 seviyesine yönelmesinden kazanç sağlayabilecek opsiyonlar gibi türev araçlara bakıyoruz. Merkez bankası yönü işaret etti; bu momentumla uyumlu işlem yapmak ihtiyatlı görünüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
