ABD Doları, riskten kaçışın talebi desteklemesiyle değer kazandı ve majör para birimlerine karşı haftalık yükselişini sürdürdü. ABD hisse ve tahvil piyasalarının Juneteenth nedeniyle kapalı olmasıyla veri gündemi zayıf; takvimde tek planlı veri Kanada’dan nisan Perakende Satışlar. Bu ortamda piyasalar, Orta Doğu’daki gelişmeler ve merkez bankası yetkililerinin açıklamalarını izliyor. İsviçre Dışişleri Bakanlığı, İsrail’in Güney Lübnan’a saldırısının ardından bir ABD seyahatinin iptal edilmesi nedeniyle planlanan ABD-İran görüşmelerinin yapılmayacağını açıkladı; İran’ın Tasnim ajansı ise, geçici anlaşmada yer alan Lübnan’da ateşkes şartının uygulanmasına bağlı olarak müzakerecilerin seyahat edeceğine dair bir teyit bulunmadığını bildirdi.
USD Endeksi (DXY) üçüncü seansta da yükselerek Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviye olan 101,10’un üzerine çıktıktan sonra 100,90 civarına çekildi. İngiltere Merkez Bankası (BoE) politika faizini %3,75’te sabit tutarken, Para Politikası Kurulu’ndan (MPC) iki üye 25 baz puanlık artıştan yana oy kullandı; buna karşın GBP/USD yaklaşık %0,7 gerileyerek 1,3200 civarında seyretti. Reuters, İşçi Partisi’nden belediye başkanı Andy Burnham’ın Kuzey İngiltere’de bir sandalyeyi kazandığını bildirerek siyasi belirsizliği artırdı. EUR/USD, ECB üyesi José Luis Escrivá’nın FXS Speechtracker’da 10 üzerinden 6,2 (ortalama 4,8/10) puan almasına rağmen, Mart ortasından bu yana en düşük seviye olan 1,1450 civarında işlem gördü. Altın, perşembe günü %1’in üzerinde düşüşün ardından gerileyerek 4.150 dolar civarında işlem görürken, USD/JPY Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek seviye olan 161,80’in üzerine çıktı; ardından BoJ Başkan Yardımcısı Himino’nun faiz artırımlarının muhtemel patikasını yinelemesiyle 161,00’in üzerinde tutundu.
Dolara Talep ve Piyasa Dinamikleri
Riskten kaçışın hâkim olduğu bu ortamda, önümüzdeki haftalarda izlenecek ana trendin ABD Doları’nın gücü olduğunu görüyoruz. Orta Doğu’daki yeni çatışmaların gölgesinde ABD-İran görüşmelerinin iptal edilmesi güvenli liman arayışını körüklüyor; ABD piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olması ise sığ likidite nedeniyle hareketin abartılmasına yol açabilir. Bu nedenle doların üstünlüğünün devamına yönelik pozisyonlanmayı en temkinli strateji olarak değerlendiriyoruz.
Türev işlem yapanlar açısından bu, ABD Dolar Endeksi’ne (DXY) veya doları izleyen ETF’lere yönelik alım (call) opsiyonları anlamına geliyor. Volatilite yükseliyor: Cboe Volatilite Endeksi (VIX) bu hafta %15’in üzerinde artarak 18’in üzerine çıktı; bu da opsiyonları, sert piyasa dalgalanmalarına karşı korunma veya bu hareketlere yönelik pozisyon alma açısından etkin bir araç hâline getiriyor. Jeopolitik belirsizliğin hızlı şekilde dağılmasının zor olması nedeniyle DXY’nin daha yüksek seviyeleri test etmesini bekliyoruz.
Döviz Hareketleri ve İşlem Fırsatları
Sterlin özellikle kırılgan görünüyor ve dolara karşı zayıflığın sürmesini bekliyoruz. Bölünmüş bir İngiltere Merkez Bankası görünümü ile taze siyasi istikrarsızlığın birleşimi, GBP/USD için net bir aşağı yön senaryosu oluşturuyor. Bu örüntüyü daha önce, 2022’deki Birleşik Krallık siyasi çalkantıları sırasında da gördük; siyasi belirsizlik sterline ciddi şekilde baskı yapmıştı.
Benzer şekilde Euro, ECB yetkililerinden gelen şahin açıklamalara rağmen destek bulmakta zorlanıyor. ABD ile Almanya 2 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark 170 baz puanın üzerine genişleyerek dolar cinsi varlıkları çok daha cazip kılıyor ve EUR/USD için ilave aşağı yön riskine işaret ediyor. 1,1300 seviyesine olası bir hareketten yararlanmak için satım (put) opsiyonlarını değerlendiriyoruz.
Bu seviyelerde USD/JPY’de doğrudan uzun pozisyon taşımaya, Japon otoritelerinden gelebilecek müdahale riski nedeniyle temkinli yaklaşıyoruz. Bunun yerine, olası ilave yükselişe katılmayı sağlarken ani bir politika değişikliğinde kaybı sınırlamak için uzun vadeli alım (call) opsiyonlarını değerlendiriyoruz. Son büyük müdahale döngüsünde (2022 sonu) parite haftalar içinde 10 yenden fazla gerilemişti; bu da sert bir ters dönüş riskini ortaya koyuyor.
Altının, bu riskten kaçış ikliminde ralli yapamaması, doların ezici gücünü teyit ediyor. Dolar Endeksi ile altın arasındaki negatif korelasyon son bir ayda -0,8’e güçlenerek doların külçe fiyatlaması üzerindeki belirleyiciliğini gösteriyor. Dolar rallisinde tükenme işaretleri görülene kadar altın tarafında uzun pozisyonlardan kaçınacağız; hatta altın vadeli işlemlerinde satım (put) opsiyonlarını da değerlendirebiliriz.
