Market Risk Sentiment
S&P 500 vadeli işlemleri (futures), Asya’da %0,6 yükseldi. Vadeli işlemler, borsanın gelecek fiyatına yönelik sözleşmelerdir ve genelde piyasa yönüne dair erken sinyal verir. Salı günkü sınırlı düşüşün ardından bu hareket, “risk iştahının arttığı” (risk-on) bir tabloya işaret etti; yani yatırımcılar daha riskli varlıklara yöneliyor. Asya borsaları da yazım sırasında yükseliyordu. ABD verilerinde, Mart ayına ilişkin öncü (flash) S&P Global PMI, hizmet sektöründe faaliyetin yavaşladığını gösterdi. PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi), şirket anketlerinden türetilen ve 50’nin üzerinin büyümeye işaret ettiği bir göstergedir. Hizmetlerdeki yavaşlama, bileşik (Composite) PMI’ı aşağı çekti. Bu da ABD ekonomisinin bazı alanlarında ivmenin zayıfladığına işaret etti. İsviçre Frangı (CHF), çoğu majör para birimi karşısında zayıfladı. Reuters’a göre İsviçre Merkez Bankası (SNB) Başkanı Martin Schlegel, CHF’nin aşırı değer kazanmasını sınırlamak için döviz piyasasına müdahaleye (merkez bankasının kur üzerinde etkili olmak için alım-satım yapması) daha hazır olduklarını söyledi.Central Bank Policy Divergence
Merkez bankalarının politikaları arasındaki fark, parite üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. ABD’de Şubat 2026 enflasyonu %2,8 ile “inatçı” (beklenenden yavaş gerileyen) seyretti. Bu durum, Fed’in faiz indirimine gitmesini zorlaştırıyor. İsviçre’de enflasyon ise %1,2 ile hedefin altında. Faiz farkı belirgin: Fed politika faizi %4,50 iken SNB’nin faizi %1,25. Bu “faiz farkı” (interest rate differential), dolar taşımayı (USD tutmayı) franka göre daha cazip kılıyor. Bu görünümde, USD/CHF alım (call) opsiyonu almak önümüzdeki haftalar için daha temkinli bir seçenek olabilir. Call opsiyonu, belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan alım hakkı veren sözleşmedir; risk, ödenen primle sınırlıdır. 0,9400 civarında kullanım fiyatı (strike) ve Mayıs sonu veya Haziran vadeli opsiyonlar, olası yükselişi hedeflemek için izlenebilir. Zımni oynaklık (implied volatility), yani opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma, jeopolitik ortam nedeniyle bir miktar yükseldi. Bu da opsiyonları daha pahalı hale getiriyor. Daha doğrudan risk almak isteyenler için alternatif, 0,9100 altındaki “paranın dışında” (out-of-the-money) put opsiyonlarını satmak olabilir. Put opsiyonu, belirli bir fiyattan satma hakkı verir; satmak ise prim geliri sağlar ancak fiyat sert düşerse zarar riski büyür. Bu yaklaşım, güçlü faiz farkının aşağı yönü sınırlayacağı beklentisine dayanır. Daha uzun vadede, USD/CHF vadeli kontratlarla uzun (long) pozisyon taşımak da tercih edilebilir. Vadeli kontrat, gelecekte belirli fiyattan alım-satım anlaşmasıdır. Ayrıca “pozitif taşıma getirisi” (positive carry) öne çıkıyor: ABD ile İsviçre arasındaki faiz farkı sayesinde pozisyonu taşımak ek getiri sağlayabilir; spot fiyattaki artışa ek bir katkı yaratır.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
