Polonya Merkez Bankası (NBP), Haziran’a kıyasla genel olarak nötr ve büyük ölçüde değişmeyen bir mesaj verdi; daha düşük petrol fiyatlarını, Polonya’nın başlıca ticaret ortaklarında zayıflayan büyümeyi ve enflasyondaki son gerilemeyi kabul etti. Orta Doğu’daki gerilimlerin TÜFE projeksiyonlarını beklentilerin üzerine itmesiyle belirsizlik arttı; ABD–İran manşetlerinin ardından Orta ve Doğu Avrupa genelinde sert bir yeniden fiyatlamaya katkı sağladı.
CEE faizleri ve FX satış gördü; EUR/HUF %1,2 sıçradı ve çatışmanın başlangıcı olan Mart başından bu yana en büyük yukarı hareket olarak nitelendirildi. Çekya’da piyasa, toplamda bir buçuk artışa karşılık gelecek şekilde fiyatlamaya yarım bir faiz artışı daha ekledi. Polonya’da ise beklentiler, faiz indirimi olasılığının %50 olduğu görünümden yeniden “daha uzun süre sabit faiz” görüşüne kaydı. Forintteki duyarlılık, Nisan’daki genel seçimlerden bu yana biriken yoğun uzun pozisyonlanma ve Macaristan Merkez Bankası’nın Haziran’da bir dizi faiz indirimine işaret etmesiyle ilişkilendirildi; bu durum Macaristan’ı bölgede ayrışan bir örnek haline getirdi. EUR/HUF’nin 360 civarı, jeopolitik risklerin azalması ve paritenin 356’nın altına geri dönmesi halinde potansiyel yeni uzun pozisyonlar için bir seviye olarak çerçevelendi.
Orta Doğu Gerilimleri Orta ve Doğu Avrupa Genelinde Sert Piyasa Tepkisini Tetikledi
Bu hafta Orta Doğu’da yeniden tırmanan gerilimlerin yatırımcıları daha güvenli varlıklara yönlendirmesiyle CEE para birimlerinde sert bir tepki gördük. Polonya’da NBP, ekonomiye yönelik risklerin dengeli olduğuna atıfla nötr duruşunu korudu; beklendiği üzere politika faizini %5,75’te bıraktı. Varşova’dan gelen bu öngörülebilir adım, diğer taraflarda görülen volatiliteyle keskin bir tezat oluşturdu.
Macar forinti özellikle sert darbe aldı; EUR/HUF %1,5’in üzerinde yükselerek 398,00 seviyesine dokundu ve ilk çeyrekten bu yana en büyük günlük kaybını gördü. Bu keskin hareket, son bir yılda spekülatörlerin yoğun uzun pozisyon taşıması nedeniyle anlamlı risk barındıran forint için “klasik” bir reaksiyon. Para biriminin kırılganlığı, Macaristan Merkez Bankası’nın güvercin politika duruşuyla daha da artıyor; bölgede aktif şekilde faiz indiren tek merkez bankası konumunu korurken, enflasyonun Haziran 2026 itibarıyla raporlanan %4,1 seviyesinde seyrettiği belirtiliyor.
Jeopolitik Belirsizlik Ortamında Yatırımcılar İçin Taktik Fırsatlar
Mevcut sıçramanın, bu jeopolitik alevlenmelerin kısa ömürlü olduğunun görülmesi halinde taktik bir fırsat sunduğunu düşünüyoruz; benzer bir modeli 2023 sonu ve 2025 başındaki olaylarda gözlemlemiştik. Yatırımcılar açısından bu, gerilimlerin yatışması ve forintin güçlenmesinden faydalanan opsiyon stratejilerini değerlendirmek anlamına geliyor. Özellikle, Ağustos sonu vadeli ve kullanım fiyatı 395,00 civarında olan EUR/HUF satım (put) opsiyonlarının alınması, 392,00 bandına dönüş senaryosuna düşük maliyetli bir pozisyonlanma imkânı sunabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
