EUR/USD, Asya’daki önceki kayıpların ardından Pazartesi 1,1540–1,1550 bandına yakın seyretti. ABD, İsrail ve İran’ın dahil olduğu Orta Doğu’daki savaşın şiddetlenmesiyle risk iştahı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme isteği) zayıf kaldı ve parite baskı altında kaldı. Avrupa işlemlerinde S&P 500 vadeli kontratları (gelecekte belirli fiyattan alım-satım anlaşması) yaklaşık %2 geriledi. ABD Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) güvenli liman talebiyle (belirsizlikte daha güvenli görülen varlıklara yönelim) %0,6 yükselerek 99,50 civarına çıktı.

Market Risk Sentiment

Euro, İran kaynaklı gerilimle bağlantılı yükselen petrol fiyatları nedeniyle de baskı gördü. Hafta sonu ABD ve İsrail’in bazı İran petrol depolarını vurmasının ardından enerji fiyatları arttı. Küresel benzin fiyatlarındaki yükseliş, Euro Bölgesi’nde tüketici enflasyon beklentilerinin (halkın gelecekteki fiyat artışı öngörüsü) güçlenebileceğine dair kaygıları artırdı. Bu durum hanehalkının alım gücünü zayıflatabilir. Euro Bölgesi enflasyonu Şubat’ta zaten beklentiden hızlı toparlanmıştı. Öncü manşet HICP (Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi; AB’de karşılaştırılabilir enflasyon göstergesi) yıllık %1,9 olurken, çekirdek HICP (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) yıllık %2,4 oldu. ABD’de gözler Çarşamba açıklanacak Şubat TÜFE (CPI: Tüketici Fiyat Endeksi) verisine çevrildi. Veri, Fed’in (ABD Merkez Bankası) faiz politikasına ilişkin beklentileri etkileyebilir.

Positioning And Volatility

Geçen yılın aynı döneminde, 2025 başında Orta Doğu’daki çatışmanın şiddetlenmesi piyasalarda sert dalga yaratmıştı. Güvenli limana kaçış, DXY’yi 99,50’ye iterken EUR/USD 1,1550 seviyesine gerilemişti. Bu dönem, jeopolitik riskin (savaş/gerilim kaynaklı belirsizlik) piyasada ne kadar hızlı belirleyici olabildiğini gösterdi. Euro, 2025’teki bu şoktan sonra zorlandı; parite bu sabah itibarıyla 1,0700 civarında işlem görüyor. Kalıcı enerji arz güvenliği kaygıları ve Avrupa’da daha zayıf büyüme son 12 ayda para birimini baskıladı. Bu nedenle Dolar Endeksi’nin 104,50 civarında güçlü kaldığını görüyoruz; bu seviye ilk çatışma sıçraması döneminin belirgin şekilde üzerinde. Başlıca döviz paritelerinde, özellikle EUR/USD’de ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen dalgalanma) yüksek. 1 aylık oynaklık geçen hafta %9,5’e çıktı. Bu, çatışma başlamadan önce 2024 sonlarında görülen %6 ortalamaya göre belirgin artış. Bu ortamda yatırımcılar, uzun straddle veya strangle gibi stratejilerle (opsiyonlarda aynı vadede alım-satım kombinasyonları; yön değil büyük hareketten kazanç hedefler) oynaklık “satın almayı” değerlendirebilir; yani fiyat hangi yöne giderse gitsin büyük hareketten faydalanmayı amaçlayabilir. 2025’te depo saldırıları sırasında petrol fiyatlarındaki sıçrama, Brent vadeli kontratlarını (Brent petrolü için vadeli işlem sözleşmesi) daha yüksek bir banda taşıdı; fiyat varil başına 95 dolar civarında. Ani arz şoku hafiflemiş olsa da risk primi (belirsizlik nedeniyle fiyata eklenen pay) yüksek kalıyor. Önümüzdeki haftalarda olası yeni arz kesintilerine karşı, petrol vadeli kontratları üzerinde alım opsiyonları (call: belirli fiyattan alma hakkı; riski ödenen primle sınırlı) sınırlı riskle pozisyon almak için kullanılabilir. Şubat 2025’teki enerji şokunun Euro Bölgesi çekirdek HICP’yi %2,4’e taşıdığını gördük; bu enflasyon etkisi kalıcı oldu ve geçen ayki okuma %2,8 geldi. Piyasa artık bu yılın ikinci yarısı için beklenen agresif faiz indirimlerini Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafında daha az olası görüyor. Bu nedenle kısa vadeli faiz swaplarında (faiz takası: sabit faiz ile değişken faizin takas edildiği türev ürün) sabit faiz ödemek, ECB’nin daha “şahin” (faiz artırmaya/indirimde acele etmemeye yatkın) bir patikaya kaymasına karşı daha temkinli bir pozisyon olabilir. Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın