Batı Teksas tipi ham petrol (WTI), piyasanın Orta Doğu’daki yeniden alevlenen çatışmaları izlemesiyle Pazartesi günü 89,40 dolardan işlem gördü. Bu seviye, geçen haftaki kapanışın yaklaşık 3 dolar üzerinde ve 89,00 doların yeniden üzerine işaret ediyor. ABD, İran’a ait askeri noktalara saldırılar düzenlerken, İran da bir ABD üssünü hedef aldığını açıkladı; Kuveyt ise füze ve saldırı amaçlı İHA’ların engellendiğini bildirdi. Ayrı olarak İsrail, Lübnan’daki operasyonlarını yoğunlaştırdı ve Nisan ayındaki ateşkes yürürlükte olmasına, Lübnan ile İsrail arasında bu hafta görüşmeler planlanmasına rağmen Beyrut’un güney banliyölerine yönelik saldırıları duyurdu. 1 Haziran 08:09 GMT’de yayımlanan bir düzeltme, Benjamin Netanyahu’nun İsrail Başbakanı olduğunu netleştirdi.
Arz riskleri, küresel ham petrol arzının yaklaşık %20’si için kritik bir rota olarak tanımlanan ve şu anda fiilen kapalı olan Hürmüz Boğazı’ndan yapılan sevkiyattaki aksamalara bağlı olarak daha da güçlendi. Fiyatlar 100 doların altında kalsa da Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), erişilebilir ticari petrol stoklarının Haziran ortasına kadar “operasyonel stres seviyeleri”ne gerileyebileceğini söyledi. Brent ve Dubai Ham Petrolü ile birlikte üç ana ham petrol göstergesinden biri olan WTI, ABD kaynaklı hafif ve düşük kükürtlü (light, sweet) bir petrol türü olup Cushing terminali üzerinden dağıtılıyor; fiyatı ise arz-talep dinamikleri, jeopolitik kesintiler, OPEC kota kararları, ABD Doları ve API ile EIA’nın stok verileri tarafından şekilleniyor. Kurumların verileri zamanın %75’inde birbirinden genellikle %1 içinde sapıyor ve OPEC 12 ülkeden oluşuyor.
Jeopolitik Riskler Eşliğinde Daha Fazla Yükseliş İçin Konumlanma
WTI ham petrolün varil başına 89 doların üzerine çıkmasıyla, daha fazla yukarı yönlü hareket için pozisyon alıyoruz. ABD, İran ve İsrail arasındaki tırmanan çatışma, piyasanın ancak yeni fiyatlamaya başladığı ciddi arz yönlü riskler yaratıyor. Mevcut momentumu, kalıcı bir ralli için güçlü bir gösterge olarak görüyoruz.
IEA’nın rezervlerin Haziran ortasında stres seviyelerine ulaşabileceği yönündeki uyarısı, bizim için kritik bir katalizör. Bu görüş, geçen haftaki EIA raporuyla da destekleniyor: Raporda ham petrol stoklarında 4,2 milyon varillik azalış görülürken, analistlerin beklentisi 1,9 milyon varillik düşüştü. Fiziksel arzın bu şekilde sıkılaşması, daha yüksek fiyatlar için sağlam bir zemin oluşturuyor.
Taktik Yaklaşım: Arz Sıkışması Ortamında Opsiyonlar ve Volatilite
Volatilitede beklenen artış dikkate alındığında, yükselişten faydalanırken riski tanımlamak adına alım (call) opsiyonları satın almanın değerli olduğunu görüyoruz. Önümüzdeki haftalardaki yukarı yönlü momentumu hedefleyerek, 95 ve 100 dolar civarında kullanım fiyatına sahip call opsiyonlarına bakıyoruz. Bu opsiyonlar, bir vadeli işlem sözleşmesinin taşıdığı tam maruziyet olmaksızın olası sert fiyat sıçramasından yararlanmamıza imkân tanıyor.
Bu tablo, geçmişte petrol arzını etkileyen jeopolitik şokları hatırlatıyor. 2022’nin başında Doğu Avrupa’daki çatışmanın başladığı dönemde WTI fiyatları bir aydan kısa sürede %30’un üzerinde yükselmişti; gerilimin tırmanmayı durdurmaması halinde benzer bir desenin tekrarlanabileceğini görebiliriz. Tarih, bu tür olayların hızlı ve önemli fiyat yeniden değerlemelerine yol açabileceğini gösteriyor.
Hürmüz Boğazı’ndan gelecek haberleri yakından izleyeceğiz; zira herhangi bir uzun süreli tıkanma, dünyanın arzının yaklaşık %20’sini doğrudan tehdit ediyor. Bu Salı ve Çarşamba günleri açıklanacak API ve EIA stok raporları, arz sıkışmasının kötüleşip kötüleşmediğini teyit etmek açısından kritik göstergeler olacak. Stoklarda bir kez daha kayda değer bir düşüş, fiyatları bir sonraki direnç seviyesinin üzerine taşıyabilir.
