Yenilenen Orta Doğu gerilimi, petrolü dört seanstır ilk kez yükseltirken Avrupa ve ABD tahvil getirilerindeki üç günlük düşüşü de tersine çevirdi; ABD doları ise G10 karşısında sınırlı şekilde karışık seyretti. Avustralya’da haziran TÜFE’sinin daha yumuşak gelmesi, vadeli piyasayı 2026 faiz artırımı beklentilerini (H1 26’da üç artışın ardından) daha da budamaya itti; Avustralya doları iki haftayı aşan dip seviyelerde ve yaklaşık %0,5 düşüşle G10’un en zayıfıydı. GOÜ tarafında Güney Kore wonu ve Tayvan doları ayrışarak güçlendi; PBOC dolar fixini 6,7928’den CNY6,7899’a çekti; bu, üç yıllık dip seviyede marjinal yeni bir düşük olarak kaydedildi. Olağandışı derecede belirsiz bir FOMC kararı öncesinde, Fed fon vadeli işlemleri yıl sonuna kadar yaklaşık 44 bp sıkılaşmaya işaret ederken, bugüne yaklaşık 9 bp (yaklaşık 1/3 ihtimal) fiyatlandı; eylül hamlesi tamamen fiyatlanmış durumda ve yıl sonuna kadar bir artış daha için olasılık %70’in biraz üzerinde.
FX tarafında euro, $1,1355’in hemen altından $1,1410 yakınına toparlandı; bugün vadesi dolan $1,1415 seviyesinde €1,1 mlr’lık ve yarın $1,1375’te neredeyse €2 mlr’lık opsiyon bulunuyor. Dolar/yen, JPY163,30 yakınını yokladıktan sonra JPY163,70 civarında işlem gördü; yarın vadesi dolan JPY163,50’de $1,45 mlr’lık opsiyon var. Sterlin $1,3275’e kadar geriledikten sonra $1,3280–$1,3310 bandında tutundu. Dolar/Kanada, bugün CAD1,4100’de vadesi dolan yaklaşık $500 mln’lık opsiyon etkisiyle CAD1,4130 yakınından CAD1,4085 civarına gevşedi. Avustralya doları, $0,6965 civarındaki iki haftalık dipten sonra $0,6940’ın altına indi. Diğer tarafta dolar, dün MXN17,4175–17,4930 aralığında, bugün ise 1Ç GSYH’nin ç/ç %0,6 daralması sonrası MXN17,4275–17,4600 bandında işlem gördü; CNH iki haftalık 6,7630–6,7820 bandında kaldı. Rupi güçlenirken dolar, geçen hafta sonundaki INR96,57’den kısa süreliğine INR95,49’un altını gördü.
Asya borsaları genel olarak yatay seyrederken Güney Kore Kospi %6, Tayvan Taiex %3,75 geriledi; Stoxx 600 yaklaşık %0,2 düşüşteydi. Üç seansta 10 yıllık ABD tahvili ve Bund getirileri 10 bp, gilt getirileri 16 bp düştükten sonra Avrupa’da 2–4 bp toparlandı; ABD 10 yıllık getirisi %4,62 seviyesindeydi. Altın, $4012’nin hemen altına inerek beş günlük dip yaptı ve $4010 üzerinde tutunurken $4050 civarında dirençle karşılaştı; gümüş $56,65’e kadar gerileyip sonrasında $58,25’e yaklaştı. Eylül vadeli WTI, $77,80’in hemen altından $83,30’a sıçrayıp $82 civarında işlem gördü. İngiltere’de haziran konut kredisi büyümesi sınırlı iyileşirken net tüketici kredisi neredeyse istikrarlı artış gösterdi; swaplar BoE’nin yarın hamle yapma ihtimalini neredeyse sıfır, eylül artış ihtimalini yaklaşık %55 ve kasım başındaki artışı tamamen fiyatlıyor. Avustralya’da haziranda TÜFE’nin %0,1 düşmesi enflasyonu yıllık %4,0’tan %3,8’e çekti; 2026 1Ç’de %1,4’ün ardından 2Ç TÜFE %0,6 arttı; kırpılmış ortalama ç/ç %0,8 ve yıllık %3,6 (önceki %3,5) oldu; ima edilen sıkılaşma geçen hafta sonundaki 30 bp’den 13 bp’nin biraz altına geriledi.
Energy, Rates, and Currency Market Outlook
Yenilenen Orta Doğu çatışmaları nedeniyle Eylül vadeli WTI’ın hızlı biçimde $83,30’a toparlanması, enerji tarafında oynaklığın sürebileceğine işaret ediyor; bu nedenle Eylül WTI üzerine alım (call) opsiyonlarıyla pozisyonlanarak dalgalanmalara hazırlıklı olunmalı. Tarihsel olarak jeopolitik risk primi, geçmiş bölgesel tırmanmalarda görülen ani sıçramalara benzer şekilde ham petrol fiyatlarına varil başına hızla ek $5–$10 enjekte edebiliyor. Call opsiyonlarıyla yukarı yönlü potansiyeli satın alarak ani arz kaynaklı şoklardan faydalanırken aşağı yönlü riski net biçimde sınırlayabiliriz.
10 yıllık ABD tahvil getirisinin %4,62’de dengelenmesi ve piyasanın bugün için yaklaşık 1/3 olasılıkla acil bir Fed faiz artışı fiyatlamasına karşın, Warsh başkanlığında şahinliğin abartıldığını düşünüyoruz. Daha yumuşak haziran TÜFE’si ve ılımlılaşan istihdam artışı dikkate alındığında, Fed’in bugün büyük olasılıkla pas geçmesi beklenir; bu senaryo tarihsel olarak tahvillerde rahatlama rallisi ve getirilerde aşağı yön yaratır. Getirilerin yeniden %4,40 bölgesine gerilemesine oynayacak şekilde ABD tahvil vadeli işlemleri üzerine alım (call) opsiyonu alınmasını öneriyoruz.
Döviz piyasalarında önümüzdeki haftalarda stratejik türev işlemler için Avustralya doları ve Japon yenine odaklanılmalı. RBA’nın faiz artırımı olasılıklarının gerilemesi, özellikle $0,6960 seviyesini korumakta zorlanırken AUD’yi satım (put) opsiyonları için öne çıkarıyor. Diğer yandan USD/JPY paritesi kritik JPY163,30 desteğinin altına kırarsa, JPY162,60’a doğru hızlı bir teknik düşüşü yakalamak için put opsiyonları alınmalı.
Metals and Safe Haven Strategy
Altın $4010 üzerinde istikrarını korurken ve gümüş $57,50 civarında konsolide olurken, jeopolitik tansiyonun sürmesi ve doların G10’da karışık seyri nedeniyle bu metallerde yukarı yönlü bir kırılma bekliyoruz. Tarihsel olarak kıymetli metaller, para politikası belirsizliği ve yüksek tarifeler dönemlerinde “nihai güvenli liman” işlevi görerek uzun süren çatışmalarda sıklıkla çift haneli getiriler üretiyor. $4050 civarındaki güçlü direncin aşılması senaryosundan faydalanmak için altında uzun call spread pozisyonları kademeli şekilde biriktirilmeli.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
