EUR/JPY, Salı günü Asya işlemlerinde önceki gündeki sınırlı yükselişin ardından yaklaşık 185,10 seviyesine geriledi. Hareket, İran bağlantılı Orta Doğu belirsizliği sürerken Euro’nun zayıflamasından kaynaklandı.
Euro’daki düşüş, ECB (Avrupa Merkez Bankası) politika yapıcısı Yannis Stournaras’ın son açıklamalarıyla sınırlı kaldı. Stournaras, “mütevazı” bir faiz artışının enflasyonu (fiyat artışlarını) ekonomiye zarar vermeden frenleyebileceğini söyledi. Reuters anketine göre ekonomistlerin yaklaşık %85’i, ECB’nin haziranda mevduat faizini (bankaların ECB’de tuttukları paraya uygulanan faiz) 25 baz puan artırarak %2,25’e çıkaracağını öngörüyor. (25 baz puan = %0,25 puan.) Bu oran, nisan toplantısı öncesinde katılımcıların sadece yarıdan biraz fazlasının beklentisiydi.
Güçlü Büyümeye Rağmen Yen Zayıf
Parite, Japon Yeni güçlü kalamadığı için de destek buldu. Japonya’nın GSYH’si (Gayrisafi Yurtiçi Hasıla: ülkenin toplam üretimi) 2026’nın ilk çeyreğinde çeyreklik bazda %0,5 arttı. Bu, 2025’in 4. çeyreğinde aşağı yönlü revize edilen %0,2’nin üzerinde ve %0,4 beklentisini aşarak 2024’ün 3. çeyreğinden bu yana en güçlü artış oldu.
Yıllıklandırılmış bazda (çeyreklik büyümenin yıl geneline yayılmış hali) GSYH, 1. çeyrekte %2,1 arttı. Bu oran, önceki çeyrekte aşağı yönlü revize edilen %0,8’in üzerinde ve %1,7 tahminini aşarak son altı çeyreğin en hızlı artışına işaret etti. Ekonomi Bakanı Minoru Kiuchi, Orta Doğu’daki çatışmanın ve fiyat artışlarının hanehalkı ile şirketler üzerindeki etkileri izlenerek hızlı adım atılacağını söyledi.
Politika Ayrışması Ve İşlem Etkileri
Bu, merkez bankalarının politika ayrışmasıdır (birinin faiz artırırken diğerinin düşük faiz politikasını sürdürmesi). Benzer bir tablo 2025 boyunca görülmüştü: ECB sıkılaşma (faiz artırımı ve para politikasını daha kısıtlayıcı hale getirme) sinyali verirken BoJ (Japonya Merkez Bankası) düşük faiz politikasını korumuş, EUR/JPY’yi 170’li seviyelerin altından mevcut seviyelere taşımıştı. Geçmiş, bu eğilimin ivme taşıyabileceğini ve çapraz kurun (iki yabancı para arasındaki kur) yukarı yönünü sürdürebileceğini gösteriyor.
Türev ürünler (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) ile işlem yapanlar için bu ortam, EUR/JPY’de uzun pozisyonları (fiyat yükselişinden kazanç hedefleyen işlemler) öne çıkarıyor. Temmuz veya Ağustos 2026 vadeli alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) almak, haziran ECB toplantısının etkisiyle beklenen yükselişi hedeflemeye yardımcı olabilir. Boğa alım spread’i (bull call spread: aynı vadede daha düşük kullanım fiyatından alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatından alım opsiyonu satmak) primi (opsiyon maliyeti) düşürerek, 188-190 bandına yükselişten faydalanmayı sağlayabilir.
Ana risk, Orta Doğu’da belirgin bir tırmanma. Bu durum güvenli limana kaçışı (riskten kaçınan yatırımcının daha güvenli gördüğü varlıklara yönelmesi) tetikleyebilir ve Yeni beklenmedik şekilde güçlendirebilir. Ayrıca piyasa, ECB iletişimini yakından izlemeli; hazirandaki faiz artışına dair tereddüt sinyali, bu yükseliş beklentisini hızla geçersiz kılabilir.
