EUR/USD, Çarşamba günü Asya işlemlerinde önceki günkü sınırlı hareketin ardından 1,1630 civarına geriledi. ABD Doları, ABD-İran müzakerelerinin çıkmaza girmesi ve Orta Doğu’da yeniden alevlenen gerilimlere bağlı güvenli liman talebiyle güçlü seyretti. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), Kuveyt ve Bahreyn’i hedef alan İran füze ve İHA saldırılarının püskürtüldüğünü açıkladı; ABC News ise ABD’nin İran’ın Keşm (Qeshm) Adası’ndaki askeri hedeflere yönelik meşru müdafaa saldırıları düzenlediğini bildirdi. Hürmüz Boğazı’nın kapanma riskinin gündeme gelmesi, daha yüksek enerji fiyatları ve küresel enflasyon baskısının güçlenebileceği endişelerini artırarak, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini destekledi.
ABD verileri de doları destekler nitelikteydi. ISM İmalat PMI, Mayıs 2026’da önceki iki aydaki 52,7 seviyesinden 54’e yükselerek Mayıs 2022’den bu yana en güçlü genişlemeye işaret etti. Nisan ayı JOLTS verileri ise işten çıkarmaların gerilediği bir ortamda açık iş sayısının 7,6118 milyona yükselerek yaklaşık iki yılın zirvesine çıktığını gösterdi. Euro Bölgesi’nde HICP enflasyonu Mayıs’ta yıllık bazda %3’ten %3,2’ye hızlandı ve beklentilere paralel gerçekleşti. Bu görünüm, Avrupa Merkez Bankası (ECB) politikasına odağı canlı tutarken, yetkililer uzun vadeli beklentilerin çıpalanmış olduğuna atıf yaptı, Haziran hamlesini “sigorta amaçlı bir faiz artırımı” olarak niteledi ve beklentilerin dört yıl önceki seviyelere benzediğini belirtirken, ek fiyat baskılarını önlemek için zamanında adım çağrısında bulundu.
Güvenli Liman Talebi ve Jeopolitik Gerilimler Doları Güçlendiriyor
Orta Doğu’daki ciddi gerilimlerin ABD Doları’nı güçlendirdiğini ve EUR/USD’yi aşağı çektiğini görüyoruz. Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışma sürdükçe dolara yönelik bu güvenli liman talebinin devam etmesi muhtemel. Bu hafta döviz piyasalarında birincil belirleyici, kısa vadeli jeopolitik riskler.
Hürmüz Boğazı’nın kapanma ihtimali enflasyon açısından kritik bir endişe kaynağı; zira küresel petrol sıvıları tüketiminin yaklaşık %21’i bu güzergâhtan geçiyor. Tarihsel olarak bu tür kesintiler petrol fiyatlarında sert sıçramalara yol açabiliyor; Brent petrol 2019’daki benzer gerilimlerde tek günde %15’in üzerinde yükselmişti. Bu nedenle enflasyonist baskıların yeniden güçlenmesini bekliyoruz; bu da Fed’in faizleri yüksek tutma tezini destekliyor.
ABD’de imalat PMI’da dört yılın zirvesi ve açık iş sayısındaki artış gibi güçlü veriler, şahin Fed beklentimizi daha da pekiştiriyor. Şimdi tüm gözler Cuma günkü tarım dışı istihdam verisinde. Verinin 190 binlik piyasa beklentisinin üzerinde güçlü gelmesi, yakın vadeli faiz indirimi ihtimaline dair kalan son düşünceleri de büyük ölçüde ortadan kaldırabilir. Bu temel arka plan, euronun dolar karşısında zayıf kalmaya devam etmesine işaret ediyor.
ECB Şahinliği ve Etkinlik Riskleri Etrafında İşlem Stratejisi
Bununla birlikte, kendi enflasyon sorunlarına yanıt olarak giderek daha şahin bir tona yönelen Avrupa Merkez Bankası’nı da izliyoruz. Euro Bölgesi enflasyonunun %3,2’ye yükselmesiyle birlikte, politika yapıcılar bu ay “sigorta amaçlı” ihtiyati bir faiz artışı fikrini daha açık şekilde dillendiriyor. Bu durum euronun aşağı yönünü sınırlıyor ve dolar karşısında daha gergin bir çekişme yaratıyor.
İstihdam verisi öncesindeki belirsizlik dikkate alındığında, EUR/USD’de ima edilen volatilitenin düşük kaldığını düşünüyoruz. Her iki yönde de belirgin bir harekete oynayarak, kısa vadeli straddle opsiyonları satın alıp büyük bir fiyat salınımına pozisyon alıyoruz. Bu yaklaşım, sonuca yönlü bahis yapmadan yaklaşan etkinlik riskini işlemeye imkân tanıyan temkinli bir yöntem.
Daha yönlü bir strateji için ise, vadesi bir-iki hafta olan EUR/USD satım (put) opsiyonlarında değer görüyoruz. Bu strateji, jeopolitik kaygıların ve güçlü bir ABD istihdam verisinin pariteyi aşağı itmesi halinde sınırlı riskle getiri imkânı sunuyor. İzlediğimiz kritik destek seviyesi 1,1500; bu seviyenin kırılması ilave satışları tetikleyebilir.
