ONS verilerine göre, İngiltere’de ILO işsizlik oranı Ocak’a kadar olan üç aylık dönemde %5,2’de sabit kaldı. Piyasa beklentisi %5,3’tü. İstihdam 84 bin arttı; önceki dönemde artış 52 bindi. İkramiye hariç ortalama kazançlar (bonuslar dışarıda bırakılarak hesaplanan ücret artışı) yıllık %3,8 yükseldi. Bu oran %4,0 beklentisinin altında kaldı ve önceki %4,1’in (revize edilmeden önce %4,2) gerisine indi. İkramiye dahil ortalama kazançlar yıllık %3,9 arttı; beklentiyle uyumlu geldi ve Aralık’a kadar olan çeyrekteki %4,2 seviyesinden düştü.

Labour Market And Sterling Reaction

Veri sonrası GBP/USD (sterlin/dolar paritesi) önceki seviyelerden 1,3250 civarına geriledi. Daha önceki değerlendirmelerde Şubat için “claimant count” (işsizlik ödeneğine/yardımına başvuranların sayısındaki değişim) 25,8 bin, Ocak’ta ise 28,6 bin olarak öngörülmüştü. “Claimant count rate” (başvuru oranı) daha önce %4,4 seviyesindeydi. Aynı değerlendirmede ücret artışı tahminleri ikramiye dahil %3,9 ve ikramiye hariç %4,0 olarak verilmiş, işsizlik %5,3 beklenmişti. Ayrıca gün içinde İngiltere Merkez Bankası (BoE) kararı olduğu hatırlatılmış, İran kaynaklı jeopolitik gerilim öncesinde piyasaların Mart’ta faiz indirimi olasılığını %80’e kadar fiyatladığı ifade edilmişti. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizi %3,50–%3,75 aralığında sabit tuttuğu da not edilmişti. Teknik göstergelerde RSI 38 (göreli güç endeksi; fiyatın aşırı satım/aşırı alım durumunu ölçen momentum göstergesi) seviyesi, 1,3218 destek (fiyatın düşüşte tutunabileceği seviye), 1,3323 ve 1,3445 direnç (yükselişte zorlanabileceği seviye) olarak belirtilmişti. Geçen yılın başındaki istihdam verilerine bakıldığında, ücret artış hızındaki yavaşlamanın sterlindeki zayıflığın ana nedenlerinden biri olduğu görülmüştü. İşsizlik sabit kalsa da piyasa, BoE’nin faiz artırma baskısının azalmasına odaklanmıştı. 2025’teki bu tablo, yatırımcıların daha temkinli bir merkez bankası beklentisiyle GBP/USD’yi 1,3250’ye doğru çekmesine yol açmıştı.

Bank Policy Divergence And Trade Implications

Bugün, Mart 2026 itibarıyla, İngiltere için görünüm daha zor. Şubat verileri işsizlik oranının %5,5’e yükseldiğini, ücret artışının ise yapışkan enflasyon nedeniyle %4,6 gibi yüksek bir seviyede kaldığını gösteriyor. Enflasyon şu anda %3,8. Bu durum, “stagflasyon” (ekonomik büyümenin zayıf olduğu ortamda enflasyonun yüksek kalması) riskini artırarak sterlini baskılıyor. Bu tablo BoE’yi sıkışık bir konuma itiyor: Ekonomik aktivite zayıflarken, enflasyonla mücadele için faizi sabit tutma ihtiyacı öne çıkıyor. Buna karşılık Fed, enflasyonu hedefe daha fazla yaklaştırdığı için para politikasında daha esnek hareket edebiliyor. BoE’nin daha kısıtlı, Fed’in daha esnek kalması anlamına gelen “politika ayrışması” (iki merkez bankasının farklı yönde kararlar alması) GBP/USD’de aşağı yönlü eğilimi destekliyor. Bu senaryoda yatırımcıların sterlinin dolar karşısında zayıflamasına hazırlıklı pozisyonları değerlendirmesi gündeme gelebilir. Basit bir yöntem, vadesi 1–2 ay olan GBP/USD “put opsiyonu” (paritenin düşmesi halinde değerlenen, satış hakkı veren sözleşme) almaktır. Böylece kur düşüşünden faydalanma imkânı olurken, zarar opsiyon primiyle (opsiyonu satın almak için ödenen bedel) sınırlı kalır. Ayrıca sterlinde “implied volatility” (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen oynaklık) ekonomik belirsizlik ve İran kaynaklı jeopolitik gerilim nedeniyle yükseliyor. Oynaklıkta sert sıçrama opsiyonları pahalılaştırabilir, ancak fırsat da doğurabilir. Bu ortam, GBP/USD’de kısa vadeli yükselişlerin satışla karşılanma ihtimalini artırarak aşağı yönlü görünümü güçlendiriyor.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın