Perakende Satışlarda Detay Öne Çıkanlar
Mağaza dışı perakendeciler (nonstore retailers: internet ve katalog gibi fiziksel mağaza dışında yapılan satışlar) geçen yıla göre %10,9 artış kaydetti. Yiyecek-içecek hizmetleri (food service and drinking places: restoran, kafe ve barlar) Ocak 2025’e göre %3,9 yükseldi. Veri sonrası ABD Doları bazı kazançlarını geri verdi; ABD Dolar Endeksi (US Dollar Index: doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) ise 99,00 seviyesinin üzerinde kaldı. 6 Mart saat 14:56 GMT tarihli bir düzeltmede, raporun Salı değil Cuma günü yayımlandığı belirtildi. Ocak ayı perakende satış verisi beklentiden biraz daha iyi gelse de tüketici harcamalarında bir yavaşlamanın başladığını teyit ediyor. 2025 boyunca görülen faiz artışları (interest rate hikes: politika faizinin yükseltilmesi) muhtemelen hane bütçeleri üzerinde etkisini göstermeye başladı. Bu nedenle ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve, Fed) şahin duruşunu (hawkish stance: enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) önümüzdeki aylarda yumuşatması beklenebilir. CME Group verilerine göre Haziran toplantısında faiz indirimi (rate cut: politika faizinin düşürülmesi) olasılığı geçen hafta %20 iken %35’e yükseldi. Bu, yatırımcıların Hazine tahvili ETF’lerinde (Treasury bond ETFs: ABD devlet tahvillerini izleyen borsa yatırım fonları) opsiyonlara (options: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alım/satım hakkı veren kontrat) yönelebileceğine işaret ediyor; tüketici zayıflığı sürerse getirilerin (yields: tahvil faizi) düşmesi hedeflenebilir. 2023’te de piyasa Fed’in politika dönüşünü (policy pivot: faiz politikasında yön değişimi) önceden fiyatlamaya çalışırken benzer bir spekülasyon görülmüştü.Piyasa Pozisyonlanmasına Etkileri
Hisse senedi yatırımcıları için rapor, piyasada belirgin bir ayrışmaya işaret ediyor. Genel satışlardaki zayıflık, geniş tüketici tercihi/isteğe bağlı harcama (consumer discretionary: gelir artınca daha çok alınan, zorunlu olmayan ürünler) odaklı ETF’ler için olumsuz; yatırımcılar korunma (hedge: riski azaltma) amacıyla put opsiyonu (put options: gelecekte belirli fiyattan satma hakkı) alabilir. Buna karşılık mağaza dışı satışlardaki güçlenme, büyük e-ticaret ve teknoloji odaklı şirketler için daha iyimser bir görünümü destekliyor. Bu tablo, 2025’in son çeyreğinde görülen eğilimi de güçlendiriyor: Tüketici tercihi hisseleri, zorunlu tüketim (staples: gıda, temizlik gibi temel ihtiyaç ürünleri) hisselerinin %4 gerisinde kalmıştı. Bir “çift işlem” (pairs trade: iki varlıkta zıt yönlü pozisyon alarak göreli performansa oynamak) olarak, zorunlu tüketimde uzun (long: fiyat artışından kazanç hedefleyen pozisyon) ve tercihi tüketimde kısa (short: fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen pozisyon) duruş mantıklı görünüyor. Online satışlardaki büyüme, önde gelen teknoloji perakendecilerinde alım opsiyonlarını (call options: gelecekte belirli fiyattan alma hakkı) da gündemde tutuyor. ABD Doları’nın son dönemdeki gücü de bu raporla baskılanabilir. Dolar endeksi (DXY) 2025’te %8’in üzerinde yükselmişti; ana neden, ABD faizlerinin diğer ülkelere kıyasla daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisiydi. Yeni veri bu varsayımı zayıflatıyor. Bu çerçevede DXY’nin 99,00 üzerinde tutunup tutunamayacağı izlenecek. Eğer aşağı kırılırsa, Euro veya Japon Yeni gibi para birimlerinde dolara karşı alım opsiyonları değerlendirmeye başlayabilir. Bir sonraki enflasyon raporu, tüketici harcamasındaki yavaşlamanın fiyatlara (enflasyon) daha düşük artış olarak yansıyıp yansımadığını görmek açısından kritik olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
