Toptan Fiyat Artışı Artan Baskıya İşaret Ediyor
İtalya’nın Ocak verisi, üretici fiyatlarında belirgin bir sıçramaya işaret ederek son dönemdeki düşüş eğilimini tersine çevirdi. Bu durum, Euro Bölgesi’nin büyük bir ekonomisinde toptan satış (üretici) aşamasında enflasyon baskısının arttığını gösteren güçlü bir sinyal. Bu nedenle, önümüzdeki dönemde açıklanacak tüketici enflasyonu verileri (CPI/TÜFE: tüketicinin ödediği fiyatları ölçen endeks) için erken bir gösterge olarak takip edilmeli. Bu değerlendirme, Euro Bölgesi Şubat ayı öncü TÜFE (flash estimate: ay bitmeden yayımlanan ilk tahmin) verisinin %2,4 gelmesiyle de güç kazanıyor. Bu seviye, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Tahvil piyasası da tepki veriyor: Almanya 10 yıllık devlet tahvili (bund: Almanya’nın gösterge devlet tahvili) getirisi son bir ayda %2,75’e yükseldi. Piyasa, merkez bankasının daha sıkı bir duruş benimseyebileceğini fiyatlamaya (price in: beklentiyi fiyatlara yansıtmak) başladı. ECB’nin Nisan’daki bir sonraki politika toplantısı öncesinde biriken bu sinyalleri görmezden gelmesi zor. Geçmiş enflasyon dalgasında ECB’nin kalıcı fiyat artışı işaretlerine duyarlı olduğu görülmüştü. Bu nedenle, iletişim tonunun daha “şahin”e (hawkish: enflasyonla mücadele için faiz artırımı/sıkı para politikası eğilimi) dönmesi ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalması olasılığının artması beklenebilir. Buna bağlı olarak, önümüzdeki haftalarda Avrupa’da daha yüksek faizlere hazırlık yapmak değerlendirilebilir. Bu, faiz takası (interest rate swap: tarafların değişken faiz ile sabit faiz ödemelerini takas ettiği türev işlem) yaparak sabit faiz ödeyen tarafta yer almak veya Alman bund vadeli kontratlarında (futures: ileri tarihli alım-satım sözleşmesi) kısa pozisyon almak şeklinde olabilir. Bu tür işlemler, piyasa faiz artışı beklentilerini yukarı revize etmeyi sürdürürse avantaj sağlayabilir. Hisse piyasaları açısından, enflasyon baskısı ve faizlerin yükselmesi olasılığı olumsuz bir rüzgâr yaratır. Euro Stoxx 50 gibi geniş Avrupa endekslerinde satım opsiyonu (put option: belirli fiyattan satma hakkı veren opsiyon) almak; düşüşe karşı korunmak (hedge: riski azaltmak için karşı pozisyon) ya da olası bir geri çekilmeye yönelik pozisyon almak için daha net sınırları olan bir yöntem sunar. Bu strateji, daha sıkı para politikası nedeniyle hisse fiyatlarının düşmesine karşı koruma sağlar.Faiz, Hisse ve Döviz Tarafında Olası İşlemler
Döviz piyasasında, ECB’nin daha şahin olması genellikle euroyu destekler. EUR/USD paritesinde alım opsiyonu (call option: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon) almak, euro/doların euro lehine hareket etmesi (faiz farklarının euro lehine açılması) durumunda getiri imkânı sağlar.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
