Brezilya’da perakende satışlar ocak ayında aylık bazda %0,4 arttı. Bu oran, -%0,1 olan beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Sonuç, perakende faaliyetinin önceki aya göre arttığını gösteriyor. Veri, beklentiyi 0,5 yüzde puan aştı.
Ocak ayındaki beklenmedik derecede güçlü %0,4’lük perakende satış artışı, tüketicinin dayanıklılığının (gelir ve faiz baskısına rağmen harcamayı sürdürebilme gücü) hafife alındığına dair ilk işaret oldu. Hafif bir daralma (küçülme) beklentisine rağmen gelen bu veri, iç ekonomide (yurt içi talepte) altta yatan güce işaret ediyor. Bu nedenle piyasanın bu yıl Brezilya’nın büyüme görünümüne fazla karamsar yaklaşıp yaklaşmadığı sorgulanmalı.
Bu ivme sürmüş görünüyor. Geçen hafta açıklanan şubat enflasyon verisinde hizmetler kalemi (kuaför, sağlık, eğitim, restoran gibi hizmet fiyatları) yıllık bazda %5,1’e yükselerek belirgin bir artış gösterdi. Bu durum, merkez bankasının “daha şahin” (enflasyonla mücadelede daha sıkı duruşa yakın, faiz indiriminde daha temkinli) davranacağı beklentisini güçlendirdi. Bu beklenti, DI vadeli işlemler eğrisine de yansıdı: DI vadeli eğri (Brezilya’da gelecekteki faiz beklentilerini gösteren gösterge vadeli faiz sözleşmeleri) şubat sonundan beri belirgin şekilde yataylaştı (uzun vadeli faiz beklentileri ile kısa vadeli beklentiler arasındaki fark azaldı). Piyasa artık 2026’nın geri kalanı için yalnızca 50 baz puan (bp; yüzde puanın yüzde biri, 100 bp = 1 yüzde puan) faiz indirimi fiyatlıyor; yıl başında bu beklenti 125 baz puandı.
Bu tablo, 2025’in üçüncü çeyreğinde görülen ekonomik görünümle keskin bir tezat oluşturuyor. O dönemde art arda gelen zayıf veriler, Brezilya varlıklarında (hisse, tahvil, kur gibi finansal araçlarda) sert satışa yol açmıştı. İşsizlik %8,2’ye yükselmiş, tüketici güveni (hanehalkının ekonomiye dair beklentisini ölçen endeks) geriliyordu. Mevcut toparlanma, önceki parasal gevşemenin (faiz indirimlerinin) sonunda reel ekonomiye (üretim, istihdam, tüketim gibi gerçek faaliyetlere) yansımaya başladığını gösteriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
