NZD/USD, iki günlük yükselişin ardından 0,5900 seviyesinin altına geriledi ve salı günü Avrupa işlemlerinde 0,5890 civarında işlem gördü. Parite, ABD Doları’nın güvenli liman talebindeki artışla güçlenmesiyle zayıfladı. Güvenli liman talebi, belirsizlik dönemlerinde yatırımcıların daha “güvenli” gördüğü varlıklara (ABD Doları gibi) yönelmesi anlamına gelir.
ABD’nin tutumu, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasının ek koşullar olmadan kabul edilmeyeceği şeklinde aktarıldı. Açıklamalar, İran’ın nükleer programını kapsamayan bir anlaşmanın düşük ihtimal olduğunu da gösterdi. İran ise, ABD’nin ablukayı kaldırması ve savaşın sona ermesi halinde Hürmüz’ün yeniden açılmasını önerirken, nükleer görüşmelerin ertelendiği belirtildi.
Güvenli Liman Talebi Doları Destekliyor
ABD Doları, ABD’de faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisiyle de değer kazandı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) çarşamba günkü nisan toplantısında politika faizini (federal funds hedef aralığı; bankaların birbirine gecelik borç verme faizi için hedef) %3,50–%3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Bu, üst üste üçüncü kez “faizi pas geçme” anlamına geliyor.
Yeni Zelanda’da ise Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) enflasyonu %2 hedefinin orta noktasına çekmek için temkinli kaldığı ya da daha sıkı para politikasını (faiz artırımı gibi, talebi soğutmayı amaçlayan adımlar) değerlendirdiği belirtiliyor. Piyasalar, ilk çeyrekte yüksek gelen enflasyon verisi sonrası mayısta faiz artışı fiyatlıyor. Enerji maliyetlerindeki artış nedeniyle ikinci çeyrekte fiyat baskısının güçlenmesi bekleniyor.
Yeni Zelanda Doları; ülke içi ekonomik görünüm, merkez bankası politikası, Çin ekonomisi ve süt ürünleri fiyatlarından etkilenir. Ayrıca genel risk iştahı ve ABD’ye kıyasla faiz farklarıyla (iki ülke faizleri arasındaki getiri farkı) birlikte hareket etme eğilimindedir.
NZD/USD’de 0,5890 çevresindeki sıkışma, önümüzdeki haftalar için iki yönlü bir tablo yaratıyor. ABD-İran görüşmelerindeki tıkanma kaynaklı riskten kaçış, ABD Doları’nı güçlendiriyor ve pariteyi aşağı itiyor. Buna karşın piyasa, RBNZ’nin gelecek ay faiz artıracağı beklentisini fiyatlıyor.
Rbnz Fed Ve Önümüzdeki Dalgalanma
RBNZ’nin “şahin” duruşunu (enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma veya artırma eğilimi) güçlü buluyoruz. İlk çeyrek enflasyonunun %4,0 ile yüksek gelmesi, mayısta faiz artışını neredeyse zorunlu hale getiriyor. Küresel süt ürünleri fiyatlarını izleyen Global Dairy Trade endeksinin şubattan bu yana %5’ten fazla yükselmesi de destekleyici bir unsur.
Odak, yarınki Fed kararında. Fed’in faizi sabit tutmasını bekliyoruz. Piyasa bu yılın ilerleyen dönemlerinde agresif faiz indirimi fiyatlıyor ancak bu beklenti fazla iyimser olabilir. Fed’in “şahin bir sabit bırakma” mesajı (faizi değiştirmeden, sıkı duruşun süreceğini vurgulamak) bu beklentileri zayıflatabilir ve doları güçlendirebilir.
Karmaşıklığı artıran bir diğer unsur Çin’den gelen görece güçlü veriler. Caixin İmalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50 üstü sektörün büyüdüğüne işaret eder) ikinci ay üst üste 52,0’nin üzerinde kalarak genişleme bölgesini korudu. Yeni Zelanda ile bağlantılı olumlu veriler ile küresel risk algısındaki bozulma arasındaki bu ayrışma, “beklenen oynaklığın” (implied volatility; opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) düşük fiyatlandığını gösteriyor. Merkez bankası toplantıları öncesinde, her iki yönde sert harekete kazanç sağlayan opsiyon stratejileri (ör. long straddle; aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonunu birlikte almak) değerlendirilebilir.
