NZD/USD Cuma günü 0,5740 civarında seyretti ve seans içinde %0,28 geriledi. ABD Doları, ABD para politikasının kısıtlayıcı kalacağı beklentisiyle güçlü duruşunu korurken, parite üst üste üçüncü günlük düşüşüne hazırlanıyor ve Nisan’dan bu yana en zayıf seviyelerine yakın kalıyordu.
Reuters, ABD ve Katarlı müzakerecilerin devrede olduğu ve İran’ın desteğinin bulunduğu süreçte İsrail ile Hizbullah’ın Cuma öğleden sonra yürürlüğe girecek bir ateşkes üzerinde anlaştığını bildirdikten sonra risk iştahı kısa süreliğine toparlandı. Buna karşın piyasanın “Greenback”e yönelimi sürdüğü için kur tepkisi sınırlı kaldı; bu eğilimin temelinde Fed’in şahin tonu yer aldı. Bu haftaki projeksiyonlar, yıl sonu Federal Fonlama Oranı’nı Mart’taki %3,4’e karşılık %3,8 seviyesinde öngördü ve ilave bir faiz artırımını gündemde tuttu. Ayrı olarak CNN, Başkan Yardımcısı JD Vance’in İran’la İsviçre görüşmelerini iptal ettiğini belirtirken, İran ise savaşı bitirmeye yönelik ABD ile anlaşmanın dijital olarak imzalandığını açıkladı. Yeni Zelanda doları (Kiwi), RBNZ’nin yıl sonu için politika faizini (OCR) yaklaşık %2,85’te görmesine rağmen yalnızca sınırlı destek buldu.
Fed Politika Ayrışması NZD/USD Üzerindeki Baskıyı Sürdürüyor
Fed’in agresif duruşu dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda baskın temanın ABD Doları’ndaki güçlenme olacağı görüşündeyiz. Yıl sonu için %3,8 Federal Fonlama Oranı tahmini, doların Kiwi dahil çoğu para birimine karşı belirgin bir getiri avantajı elde etmesine neden oluyor. Bu politika ayrışması, NZD/USD paritesi üzerinde baskı yaratmaya devam etmesi beklenen ana unsur.
NZD/USD’de düşüşün sürmesinden ya da yukarı yönün sınırlı kalmasından fayda sağlayan türev stratejilerini değerlendiriyoruz. Temmuz ve Ağustos vadeli satım (put) opsiyonları almak, özellikle Mayıs ayı ABD enflasyon verisinin inatçı biçimde %3,5 seviyesinde gelerek Fed’in bir faiz artırımına daha gidebileceği tezini güçlendirmesi nedeniyle, ihtiyatlı görünüyor. Teknik açıdan Nisan dip seviyesi olan 0,5720’yi kritik eşik olarak yakından izliyoruz; bu seviyenin kırılması ilave satışları tetikleyebilir.
RBNZ Görünümü ve Jeopolitik Gelişmeler
Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) kendi şahin duruşu ve nakit faizini %2,85’e hedeflemesi destekleyici bir faktör olsa da, bunun NZD’deki düşüşü tersine çevirmekten ziyade muhtemelen sadece yavaşlatacağını düşünüyoruz. Yeni Zelanda enflasyonu yüksek seyrini korusa da erken dönemde ılımlılaşma işaretleri veriyor; bu da RBNZ’nin faiz artırımı döngüsünün sonuna Fed’den daha yakın olduğuna işaret ediyor. Bu dinamik, parite için aşağı yönlü senaryoyu (bearish) nihayetinde güçlendiriyor.
Ateşkes haberi risk algısına geçici bir destek sağlasa da, para politikası kaynaklı temel dinamikleri değiştirmiyor. Jeopolitik risk priminin faiz görünümüne kıyasla ikincil kaldığı değerlendirmesiyle, NZD’de görülebilecek olası güçlenmeleri satış fırsatı olarak görüyoruz. Piyasa oynaklığındaki bu kısa süreli sakinleşme, aşağı yönlü pozisyonlarımız için daha uygun maliyetli bir giriş noktası da sunabilir.
Bu piyasa koşulları, benzer şekilde agresif bir Fed sıkılaştırma döngüsünün NZD/USD’de kalıcı bir düşüşe yol açtığı 2022 işlem yılını hatırlatıyor. Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) son verileri, büyük spekülatörlerin Kiwi’ye karşı hâlihazırda kayda değer net kısa (net-short) pozisyonlar taşıdığını gösteriyor. Bu durum işlemin kalabalıklaşmasına işaret etse de, en düşük dirençli yönün hâlâ aşağı olduğunu teyit ediyor.
