Enerji Maliyetlerinden Gelen Enflasyon Baskısı
İran’daki savaşın enerji ve akaryakıt maliyetlerini artırması bekleniyor. Haftalık akaryakıt pompa fiyatı verileri martta fiyatların yükseldiğini gösteriyor. Enflasyonun marttan itibaren yukarı yönlü hareket etmesi bekleniyor. Nomura, daha önce öngördüğü politika faizi (Bank Rate) indirimlerini tahminlerinden çıkardı ve BoE’nin tahmin ufku boyunca faizleri sabit tutmasını bekliyor. BoE, mart enflasyonunun şubatta beklenenden yaklaşık 0,5 puan daha yüksek olabileceğini; yıllık bazda %3,0 yerine %3,5’e yakın oluşacağını belirtmişti. BoE’nin 2. çeyrek TÜFE tahmini %3,0’a yükseldi (önceki %2,1). Enerji vadeli işlemleri (gelecekte teslim için bugünden fiyatlanan enerji sözleşmeleri) baz alındığında TÜFE 3. çeyrekte %3,5’e ulaşabilir; bu, Enflasyon Raporu’ndaki (MPR) %2,0 tahmininin üzerinde.Piyasalarda Yeniden Fiyatlama ve Oynaklık
Etkiler emtia piyasalarında görülmeye başladı. Brent petrol vadeli fiyatları varil başına 115 doların üzerine çıktı. Bu artış reel ekonomiye doğrudan yansıyor: Haftalık veriler, martta benzinin ortalama fiyatının litre başına 8 peni yükseldiğini gösteriyor. Manşet enflasyonun (genel TÜFE) yaz aylarına doğru Banka’nın revize ettiği %3,5 tahminine ulaşması daha olası görünüyor. Bu tabloyla birlikte faiz piyasaları BoE beklentilerini sert biçimde yeniden fiyatladı. Gecelik Endeks Swapları (OIS: piyasada beklenen politika faizi patikasını gösteren swap işlemleri) şubatta yılın ikinci yarısı için 50 baz puan (0,50 puan) indirim fiyatlarken, şimdi 2026’da faiz indirimi ihtimalini sıfıra yakın görüyor. Para politikasında gevşeme beklentisine dayalı işlemler için rüzgâr tersine dönmüş durumda. Banka’nın faiz patikası belirsizleşirken faiz oynaklığı (faiz beklentilerindeki dalgalanma) belirgin biçimde arttı. 3 aylık SONIA opsiyonlarında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen oynaklık) bu ay neredeyse ikiye katlandı. Bu, faiz beklentilerinde geniş dalgalanmaların sürebileceğine işaret ediyor. Bu ortamda, opsiyon bazlı stratejiler (opsiyon kullanarak dalgalanmadan faydalanmayı hedefleyen işlemler) sonuç verebilir. Bu durum, 2022’deki enerji şokunu andırıyor; o dönemde merkez bankaları planlanan gevşemeden vazgeçmek zorunda kalmıştı. Bu gelişme Birleşik Krallık için stagflasyon riskini (enflasyon yüksekken büyümenin zayıflaması) artırarak sterlin üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Sterlindeki zayıflamaya karşı korunma (hedge: kur riskini sınırlamak için alınan pozisyonlar) öne çıkan bir başlık haline geliyor. Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
