Nisan ayı Euro Bölgesi PMI verileri, fiyat göstergeleri yükselirken faaliyetin zayıfladığına işaret ediyor; bu da **stagflasyon** (ekonomik büyümenin durgunlaştığı veya daraldığı ortamda enflasyonun yüksek kalması) riskini artırıyor. **Bileşik PMI** (imalat ve hizmet sektörlerini birlikte ölçen satın alma yöneticileri endeksi) 50’nin altına indi; düşüşün ana nedeni hizmetlerde zayıflama olurken imalat daha iyi dayandı.
İmalat şirketleri, İran savaşıyla bağlantılı beklenen tedarik ve enerji kesintileri nedeniyle alımlarını öne çekmiş görünüyor. Avrupa genelinde **fiyat endeksleri** (girdi maliyetleri ve satış fiyatlarındaki değişimi gösteren alt endeksler) 2022/23’te görülen seviyelere yükseldi.
Bileşik Fiyatlar Yeni Zirvelere Ulaştı
Euro Bölgesi bileşik PMI **üretim fiyatı endeksi** (şirketlerin satış fiyatları) 3,2 puan artarak 57,0’ye çıktı ve 2023 başından bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Bileşik PMI **girdi fiyatı endeksi** (hammadde, enerji ve ara malı maliyetleri) 3,1 puan artarak 68,4’e yükseldi.
İmalattaki fiyat endekslerindeki artışlar, hizmetlere göre daha güçlü oldu. Üretim fiyatı endekslerindeki yükseliş Mart ayına göre daha belirgin; bu da şirketlerin maliyet artışlarını müşteriye daha fazla yansıttığını gösteriyor.
Faiz Oynaklığı ve Bund Pozisyonları
**Avrupa Merkez Bankası (ECB)** zor bir dengeyle karşı karşıya; kalıcı enflasyon, yavaşlayan ekonomiyi desteklemek için **faiz indirimi** alanını daraltıyor. Piyasalar artık Eylül’e kadar faiz indirimi olasılığını yalnızca %20 olarak fiyatlıyor; bu geçen aya göre sert bir değişim. Buna göre **Alman Bund vadeli işlemleri** (Almanya devlet tahvili üzerine vadeli kontrat) tarafında “kısa pozisyon” düşünenler, **getirilerin** (tahvil faizi) yüksek kalması veya daha da yükselmesi senaryosuna oynuyor.
Bu politika sıkışması Euro’yu, ABD Doları gibi daha güçlü ekonomik görünüme sahip para birimleri karşısında kırılgan kılıyor. **EUR/USD** paritesi (Euro/Dolar döviz kuru) yılın en düşük seviyesi olan yaklaşık 1,0450’ye geriledi. Aşağı yönün sürmesi, EUR/USD’de kısa pozisyonla değerlendirilebilir.
Veriler, İran savaşı kaynaklı bir **enerji şoku** (enerji arzındaki bozulmanın fiyatları hızla yükseltmesi) endişesini de açık biçimde yansıtıyor; imalatçılar stok yapıyor. Bu, enerji tarafında fiyat baskısının sürebileceğine işaret ediyor; **Brent petrolü** varil başına 110 doların üzerinde işlem görüyor.
VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
