New York Fed’in Haziran Tüketici Beklentileri Anketi, 1 yıllık enflasyon beklentisinin Mayıs’taki %3,5 seviyesinden %3,7’ye yükseldiğini ve Eylül 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktığını gösterdi. Üç yıllık beklentiler de %3,1’den %3,3’e yükselirken, beş yıllık gösterge %3’te değişmedi. Veri, petrol fiyatları ve anket göstergeleri güç kazanırken geldi; buna karşın New York Fed Başkanı’nın önceki açıklamaları, enerji fiyatlarıyla birlikte manşet enflasyonda düşüşe işaret etmiş ve politika duruşunun merkez bankasının hedefleriyle uyumlu olduğunu belirtmişti.
Faiz piyasaları temkinli tepki verdi. Vadeli işlemlerin işaret ettiği Eylül’de Fed faiz artırımı olasılığı Pazartesi günkü %39,4’ten %47,4’e yükseldi; ancak bir hafta önce fiyatlanan %54,7’nin altında kaldı. Tahmincilerin bir sonraki enflasyon verisine ilişkin görüşü ise sabit kaldı; gelecek hafta açıklanacak Haziran TÜFE raporu için piyasa konsensüsü hâlâ aylık bazda %-0,1’lik bir okuma bekliyordu.
Tüketici Duyarlılığı ile Piyasa Fiyatlaması Arasındaki Kopukluk
Tüketicilerin hissettikleri ile piyasaların fiyatladıkları arasında belirgin bir kopukluk görüyoruz. New York Fed’in Haziran anketi artan enflasyon endişelerine işaret ederken, Fed fon vadeli kontratları Eylül’de faiz artırımı konusunda tam anlamıyla ikna olmuş değildi. Bu gerilim, Haziran TÜFE verisi etrafında şekillenen bir fırsat alanı yarattı.
Haziran 2026 TÜFE raporu artık yayımlandı ve -%0,1’lik konsensüsten daha sıcak gelerek aylık bazda +%0,2 olarak gerçekleşti. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) son verileri, bunun yapışkan seyreden barınma ve ulaştırma maliyetlerinden kaynaklandığını ve tüketici anketindeki endişeleri doğruladığını gösteriyor. Bu sürpriz, piyasada hızlı bir yeniden fiyatlamayı tetikledi.
Kalıcı Enflasyon Ortamında Piyasa Yeniden Fiyatlaması ve Pozisyonlanma
Veriye tepki olarak, CME FedWatch Tool’da Eylül faiz artışı olasılığının %47’den %65’in üzerine sıçradığını gördük. Fed politikasına son derece duyarlı 2 yıllık Hazine tahvili faizi, anında 15 baz puan yükselerek %4,95’e çıktı. Bu, piyasanın enflasyondaki kalıcılık karşısında hazırlıksız yakalandığını teyit ediyor.
Bu çerçevede, kısa vadeli faizlerde daha şahin bir pozisyonlanmaya gidiyoruz. Eylül SOFR vadeli kontratlarında satış ya da IEF gibi Hazine tahvili ETF’lerinde put opsiyonu alımının, bu yeniden fiyatlamadan faydalanmak için doğrudan bir yol sunduğunu düşünüyoruz. Piyasa artık Fed’in yeniden harekete geçmek zorunda kalabileceği gerçeğine uyanıyor.
Önümüzdeki haftalarda piyasa oynaklığının artmasını da beklemek gerekir. CBOE Volatilite Endeksi (VIX) şimdiden 13’ten 15’in üzerine yükseldi; piyasa yeni enflasyon gerçekliğini sindirdikçe bu eğilimin devam edeceğini öngörüyoruz. Daha geniş bir hisse senedi piyasası düşüşüne karşı korunmak veya bundan kâr etmek amacıyla VIX alım (call) opsiyonlarını değerlendirmeyi düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
