New York Fed’in mart ayı Tüketici Beklentileri Anketi, bir yıllık enflasyon beklentisini %3,4’e yükseltti. Bu oran şubatta %3,0 seviyesindeydi; aylık bazda 0,4 puanlık artış son bir yılın en güçlü yükselişi oldu ve anketin uzun dönem ortalaması olan %3,34’ün üzerine çıktı.
Katılımcılar artışı ağırlıklı olarak benzin ve gıda fiyatlarında beklenen yükselişlere bağladı. Ankette, Orta Doğu’daki çatışmaların da maliyet beklentilerini etkileyen bir unsur olduğuna işaret edildi.
Daha uzun vadeli beklentiler, bir yıllık ölçüme göre daha sınırlı hareket etti. Üç yıllık beklenti %3,1’e hafif yükselirken, beş yıllık beklenti %3,0’da kaldı.
Fed mart toplantısında faizleri sabit tuttu. “Dot plot” (Fed yetkililerinin ileriye dönük faiz tahminlerini nokta noktalarla gösteren grafik) 2026’nın kalan kısmında bir faiz indirimi sinyali verdi. CME FedWatch (faiz vadeli işlemleri üzerinden piyasadaki faiz beklentisini olasılığa çeviren gösterge) hazirana kadar faizin değişmeden kalma ihtimalini %89,2 olarak gösterirken, yılın kalanında da indirim olmama olasılığı öne çıktı.
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC – Fed’in faiz kararını alan kurul) toplantı tutanakları çarşamba günü açıklanacak. Bu tutanaklar, yetkililerin enflasyon risklerine nasıl baktığına dair daha fazla ayrıntı verebilir.
Enflasyon, mal ve hizmetlerden oluşan bir “sepet”te (tüketimin temsilî seti) genel fiyat artışıdır; aylık (MoM – bir önceki aya göre) ve yıllık (YoY – bir önceki yılın aynı ayına göre) ölçülür. Çekirdek enflasyon, gıda ve enerjiyi (yakıt) hariç tutar; çünkü bunlar fiyatı hızlı değişebilen (oynak) kalemlerdir. Merkez bankaları genelde çekirdek enflasyonu daha yakından izler ve hedef sıklıkla %2 civarındadır.
TÜFE (CPI – Tüketici Fiyat Endeksi), bu sepetin fiyatındaki değişimi izler; çekirdek TÜFE, oynak kalemleri çıkarır. Enflasyon yükseldikçe faizlerin daha yüksek kalma ihtimali artar; yüksek faiz, para birimini destekleyebilir (daha yüksek getiri arayan para girişini çekebileceği için).
Enflasyon altını da faiz üzerinden etkiler. Faiz yükselince altın tutmanın “fırsat maliyeti” artar (faiz getiren araçlardan vazgeçme maliyeti); faiz düşünce altına talep destek bulabilir.
