ABD’de özel sektör istihdamı ekim ayının başında yavaşladı. ADP Ulusal İstihdam Raporu’nun haftalık eşlikçisi NER Pulse’a göre, şirketler 3 Ekim’de sona eren dört haftada haftalık ortalama 18,50 bin istihdam ekledi; önceki dönemde bu rakam 24,75 bindi. Bu tablo, işe alım ivmesinde zayıflamaya işaret ediyor.
Piyasalarda dolar savunmada kaldı; ABD Dolar Endeksi (DXY) yeniden 102,00 seviyesinin altına indi. ABD dolarındaki geri çekilme, ham petrol fiyatları yükselirken, getiri eğrisi genelinde ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüşle aynı döneme denk geldi. Daha geniş çerçevede, istihdam koşulları ekonomik sağlık ve kur değerlemesi açısından bir gösterge olarak yakından izleniyor; zira sıkı işgücü piyasası ücretleri yukarı çekerek enflasyona yansıyabilir. Politika yapıcılar, temel enflasyon dinamiklerinin bir parçası olarak ücret artışını takip ederken, merkez bankalarının mandatları farklılaşıyor: ABD Merkez Bankası (Fed) azami istihdam ve fiyat istikrarını hedeflerken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) enflasyon kontrolüne odaklanıyor.
ABD Doları ve Faiz Oranı Türevleri İçin Sonuçlar
Özel sektör işe alımlarındaki son soğumaya tepki olarak, türev ürün yatırımcılarının ABD doları ve yurtiçi Hazine tahvil getirileri üzerindeki aşağı yönlü baskının sürmesine hazırlıklı olmasını öneriyoruz. Haftalık istihdam artışının 18,50 bin seviyesine gerilemesiyle, Fed’in ilave faiz indirimlerine gidebileceği beklentisi finansal piyasalarda daha güçlü şekilde fiyatlanmaya başladı. Tarihsel olarak benzer istihdam yavaşlamaları, ABD Dolar Endeksi’ni kritik destek seviyelerinin altına iterek, önümüzdeki haftalar için kısa dolar vadeli işlemleri ve satım (put) opsiyonlarını cazip bir korunma aracı haline getirdi.
Faiz oranı türevlerinde, özellikle tahvil vadeli işlemleri üzerindeki alım (call) opsiyonlarına yakından bakılmasını öneriyoruz; zira getiriler düştükçe tahvil fiyatlarında yukarı yönlü momentum oluşur. Gösterge 10 yıllık ABD tahvil getirileri son dönemde %3,80 seviyesine doğru geri çekildi; bu, işgücü piyasasındaki zayıflığın sabit getirili varlıklara yönelimi tetiklediği tarihsel örüntülerle uyumlu. Daha düşük getirilere pozisyon almak, yaklaşan merkez bankası toplantıları öncesinde piyasaların daha “güvercin” bir para politikası duruşunu fiyatlamasından faydalanmamızı sağlayabilir.
Emtia ve Kıymetli Metaller Türevlerinde Fırsatlar
Emtia türevleri de, ham petrol fiyatlarının zayıflayan dolar ile birlikte yükseldiği olağandışı ayrışma dikkate alındığında, net fırsatlar sunuyor. Altın vadeli işlemleri, ABD Dolar Endeksi’nin 102,00 seviyesinin altına kalıcı biçimde gerilemesini izleyen ayda, düşen reel getiriler ve güvenli liman talebiyle tarihsel olarak %3’ün üzerinde prim yapma eğilimi gösterdi. Değişen makroekonomik iklimde aşağı yönlü oynaklığı yönetirken bu potansiyel yükselişi yakalamak için, kıymetli metaller ve enerji kontratlarında yükseliş yönlü alım (call) spread stratejilerinin kullanılmasını tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
