Bundesbank Başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi Joachim Nagel, Salı günü Londra’da yaptığı açıklamada, yüksek enerji fiyatlarının enflasyonu merkez bankasının 2026 hedefinden uzaklaştırdığını söyledi. İşgücü piyasasındaki gelişmelerden endişe duymadığını belirten Nagel, ECB’nin yaklaşımını “yapıcı belirsizlik” ile ileriye dönük yönlendirme arasında bir yerde konumlandırdı. Nagel, politika kararlarını neyin yönlendirdiği konusunda piyasada çok fazla belirsizlik görmediğini ifade etti.
ECB faizlerinin nötr bölgede kalmaya devam ettiğini söyleyen Nagel, bununla birlikte hafif kısıtlayıcı bir duruşa geçişin de ihtimal dışı olmadığını ekledi. ECB’nin görevi, yaklaşık %2 enflasyon olarak tanımlanan fiyat istikrarını sağlamaktır ve politikayı yılda sekiz toplantıda belirlenen faiz oranları üzerinden yürütür. Banka ayrıca 2009-11 Küresel Büyük Finansal Krizi sırasında, 2015’te ve Covid pandemisi döneminde Niceliksel Gevşeme (QE) uygularken; Niceliksel Sıkılaştırma (QT) net tahvil alımlarının sonlandırılması ve vadesi gelen anapara geri ödemelerinin yeniden yatırıma yönlendirilmesinin durdurulması yoluyla işler.
Euro Bölgesi Para Politikasında Ayarlama ve Piyasa Etkileri
ECB politika yapıcısı Joachim Nagel’in son açıklamaları, faizlerin kısıtlayıcı bölgeye yönelebileceğine işaret ederken, Euro Bölgesi para politikasında hızlı bir ayarlamaya hazırlanmamız gerekiyor. Yüksek enerji fiyatları enflasyonu merkez bankasının hedefinden uzaklaştırarak, piyasada daha önce oluşan istikrarlı faiz indirimleri beklentilerini bozuyor. Türev işlemleri yapan yatırımcılar, piyasanın bu şahin görünümü fiyatlamasıyla önümüzdeki haftalarda euro cinsinden varlıklarda artan oynaklığa karşı hazırlıklı olmalı.
Döviz ve Tahvil Piyasası İşlem Fikirleri
Döviz piyasalarında Euro’nun, özellikle ABD Doları ve Kanada Doları karşısında güçlü destek bulmasını bekliyoruz. Son veriler, küresel petrol fiyatları varil başına 80 dolar civarında dalgalanırken Euro Bölgesi enflasyonunun yaklaşık %2,5 seviyesinde inatçı seyrini koruduğunu gösteriyor. Yatırımcılar EUR/USD’de uzun pozisyonları değerlendirebilir veya 1,1250 direnç seviyesine doğru olası bir hareketten faydalanmak için kısa vadeli alım opsiyonlarına (call) bakabilir.
Nagel’in mevcut faiz oranlarının yalnızca “nötr” bölgede olduğunu teyit etmesiyle, yaklaşan ECB toplantılarına ilişkin fiyatlamanın yeniden yapılması gerekiyor. 2026’da ilave faiz indirimleri olasılığı belirgin şekilde azalırken, yakın vadeli Euribor vadeli kontratlarında kısa pozisyon öneriyoruz. 2022 ve 2023’te depo faizinin %4’e yükseldiği agresif artışlar gibi kısıtlayıcı politikaya geçişlerin tarihsel örnekleri, ECB’nin yön değiştirdiği dönemlerde faiz türevlerinin sert hareket edebildiğini gösteriyor.
Almanya 10 yıllık Bund getirilerini de izlemeliyiz; getiriler son dip seviyelerinden yükselerek 2,20% civarında işlem görüyor. Piyasa kısıtlayıcı duruşu tamamen fiyatlamaya başlarsa, önümüzdeki haftalarda bu getirilerin 2,45% seviyesine doğru tırmandığını görebiliriz. Bund vadeli kontratlarında satım opsiyonları (put) kullanmak, tahvil fiyatlarındaki düşüşten yararlanmak için son derece makul bir strateji sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
