USD/JPY, hafta içinde risk algısı (yatırımcıların risk alma isteği) değişince 159,86’yı kısa süreli test ettikten sonra geri çekildi. Japon yetkililerin ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda’nın açıklamaları, piyasada BoJ’un ilave faiz artırımı yapacağı beklentisini azalttı. Bu da yeni zayıf tutarak USD/JPY’nin hafta ortasında 159’un alt bandında kalmasına yol açtı.
USD/JPY, 16 Nisan’da G7 maliye bakanları ve merkez bankası başkanları toplantısı sonrası 158,27’ye geriledi. Piyasalar, Maliye Bakanı Satsuki Katayama ve Uluslararası İlişkilerden Sorumlu Maliye Bakan Yardımcısı Atsushi Mimura’nın döviz kurları konusunda Japonya–ABD yakın eşgüdümüne (koordine hareket) dair sözlerine odaklandı.
Yen Tepkisi ve Politika Sinyali
Yendeki yükseliş (yenin değer kazanması) zayıfladı ve USD/JPY yeniden toparlandı; çünkü aynı açıklamalar BoJ’un sıkılaşma (faiz artırımı gibi daha sıkı para politikası) ihtimaline dair beklentileri de düşürdü. Ardından parite tekrar 159’un alt bandına döndü.
Dikkat 17 Nisan’da Ueda’nın basın toplantısına çevrildi; burada ek faiz artışlarına yönelik net bir sinyal verilmedi. Yazı hazırlanırken yen hafif zayıf kalmayı sürdürdü.
G10 içinde (en çok işlem gören 10 büyük para birimi grubu) bu hafta hem ABD doları hem de yen yeniden satıldı. EUR/JPY rekor seviyeye çıktı, AUD/JPY ise Mart zirvesinin üzerine çıkarak 114 bandına ilerledi; burada Avustralya’da faiz artışlarının zaten başlamış olması etkiliydi.
Faiz Farkı Hâlâ Belirleyici
Yenin zayıflamasının temel nedeni, geniş faiz farkının sürmesi. BoJ Başkanı Ueda’nın temkinli duruşu geçen yıldan 2026’ya taşındı. BoJ politika faizini 0,25% seviyesine doğru sınırlı artırsa da, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizi bir dizi indirimden sonra bile 4,0% seviyesinde. Aradaki 375 baz puanlık (1 baz puan = yüzde 0,01) fark, “yenle borçlanıp daha yüksek faizli varlıklara yönelme” işlemlerini (carry trade: düşük faizli para birimiyle fonlanıp yüksek faizli getiriden kazanç arama) cazip tutmaya devam ediyor.
Bu ortam, yatırımcıların Japon yetkililerden gelebilecek doğrudan döviz müdahalesi (merkez bankası/hazine piyasadan döviz alıp satarak kuru etkilemesi) kaynaklı ani ve sert bir düşüş riskine dikkat etmesini gerektiriyor. Bu risk 160 seviyesinin üzerinde artıyor. Yetkililerden “piyasaları yüksek bir aciliyetle izliyoruz” şeklinde, 2024 ve 2025’te müdahale öncesinde de duyulan sözlü uyarılar tekrar geliyor. Önümüzdeki haftalarda USD/JPY’de ucuz, “zararda” satış opsiyonu (out-of-the-money put: mevcut kurun altında kullanım fiyatlı, kur düşerse değer kazanan opsiyon) almak, bu düşük olasılıklı ama etkisi büyük riske (tail risk: nadir görülen büyük hareket riski) karşı koruma sağlayabilir.
VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
