Çin, 2021 tarihli “Engelleme Tüzüğü”nü (yabancı yaptırımlara uymayı yasaklayan düzenleme) ilk kez resmen devreye aldı. Adım, İran petrolüyle bağlantılı işlemler nedeniyle ABD’nin beş Çin rafinerisine uyguladığı son yaptırımları hedefliyor.
Bu hamle, Çin’deki tarafların bu ABD tedbirlerine uymasını yasaklıyor. Böylece, ABD yaptırım talepleri ile Çin’in yasal zorunlulukları arasında doğrudan bir çelişki oluşuyor.
Engelleme Tüzüğü’nün İlk Kullanımı
ABD yaptırımlarına uyan üçüncü taraflar, Çin kuralları kapsamında artık hukuki riskle karşı karşıya kalabilir. Bu düzenleme, ABD’nin “ikincil yaptırımlarının” (ABD dışındaki kişi ve kurumları da dolaylı biçimde hedef alan yaptırımlar) piyasa katılımcıları üzerindeki etkisini değiştirmeyi amaçlıyor.
Tüzük, Çin’in “haksız” gördüğü sınır ötesi yaptırımlara uyumu caydırmak için tasarlandı. Mesaj net: ABD kısıtlamalarına uymak her durumda en düşük riskli seçenek olmayabilir.
Gelişme, Xi ile Donald Trump arasında planlanan zirve öncesine denk geliyor. Benzer anlaşmazlıklar sürerse Çin’in ilave adımlar atabileceği belirtiliyor.
Piyasa Oynaklığı Takibi
Bu adım ham petrolü doğrudan etkiliyor; çünkü ABD’nin piyasadan uzak tutmaya çalıştığı İran menşeli arzı işleyen rafinerileri kapsıyor. Bu durum, teoride daha fazla arz nedeniyle fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir; ancak planlanan Xi–Trump zirvesi öncesinde artan jeopolitik risk (ülkeler arası gerilim kaynaklı belirsizlik) fiyatlar için taban oluşturuyor. Son bir ayda Şanghay INE’de yuan cinsinden petrol vadeli işlemlerinde (ileride teslim edilecek petrol için bugünden yapılan sözleşmeli alım-satım) işlem hacminin %15 arttığı görülüyor.
Ortada kalan uluslararası bankalar ve deniz taşımacılığı şirketleri gibi üçüncü taraflarda dalga etkileri izlenecek. Hukuki riskler yükseldiği için karşı taraf riski (işlem yapılan kurumun yükümlülüklerini yerine getirememe olasılığı) değerlendirmek daha zor hale geliyor. Bu belirsizlik, daha geniş piyasada da görülüyor; VIX (S&P 500 için beklenen oynaklığı gösteren “korku endeksi”) geçen hafta görece sakin bir dönemin ardından %10’un üzerinde arttı.
