BoJ Politika Beklentileri
Piyasalar, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika faizini (merkez bankasının temel faiz oranı) en erken gelecek ayki toplantıda artırma ihtimaline odaklandı. Nisan toplantısına kadar toplam 16 baz puanlık (bps; yüzde puanın yüzde biri, 0,01) faiz artışı beklentisi fiyatlandı. Ücret verileri daha sıkı para politikası (faiz artırımı ve daha az destekleyici adımlar) beklentilerini güçlendirdi. Rengo, ortalama ücret artışını %5,26 olarak açıkladı; geçen yılın ilk okuması %5,46 idi. Temel maaş (ikramiye ve ek ödemeler hariç) artışı %3,85 oldu ve geçen yılın biraz üzerinde gerçekleşti. Bu, ücret artışlarının %5’in üzerinde geldiği üst üste üçüncü yıl oldu. Metinde, makalenin bir yapay zeka aracıyla hazırlandığı ve bir editör tarafından gözden geçirildiği belirtiliyor.Opsiyon Piyasası Sinyalleri
USD/JPY paritesinin 160,00 seviyesini aşmakta zorlandığı görülüyor; bu da yükseliş için net bir tavan oluşturuyor. Bu tavan, yetkililerden gelebilecek doğrudan döviz müdahalesi (merkez bankası/hazine tarafından piyasadan alım-satım) tehdidi ve BoJ’un faiz artırma olasılığının güçlenmesiyle daha da belirginleşiyor. Bu unsurlar, piyasayı olası sert bir geri dönüşe karşı temkinli tutuyor. Mimura’nın “tüm mümkün önlemler” uyarıları, geçmiş örnekler nedeniyle ciddiye alınıyor. 2022’nin sonlarında yapılan geniş ölçekli müdahalelerde Maliye Bakanlığı, para birimini desteklemek için 9 trilyon yenin üzerinde harcama yapmıştı. Bu geçmiş, 160,00-162,00 bandını USD/JPY’de uzun pozisyon (paritenin yükseleceği beklentisiyle alım yönlü pozisyon) taşımak için riskli bir bölge haline getiriyor. Opsiyon piyasası bu riski fiyatlıyor: USD/JPY’de bir aylık risk reversal (aynı vadede alım opsiyonu ile satım opsiyonu fiyat farkını gösteren ölçüm) verileri, satım opsiyonlarına (put; fiyat düşüşüne karşı koruma/pozisyon) alım opsiyonlarına (call; fiyat yükselişine yönelik) göre belirgin prim verildiğini gösteriyor. Bu, yatırımcıların yükselişe oynamaktan çok paritede olası ani düşüşe karşı korunma aradığını gösterir. 161,00 üzerindeki kullanım fiyatlı “out-of-the-money” (şu anki fiyata göre kâra geçmesi için daha fazla hareket gerektiren) alım opsiyonlarını satmak, bu tavanlı ortamda prim geliri (opsiyon satıcısının aldığı ücret) elde etmeye yönelik bir strateji olabilir. Güçlü iç veriler, Nisan toplantısı gibi yakın bir tarihte yeni bir faiz artışı ihtimalini destekliyor. Rengo anlaşmalarıyla üst üste üçüncü yıl %5’in üzerinde ücret artışı görülürken, Brent petrolün varil başına 95 doların üzerinde kalması ithalat kaynaklı enflasyon baskısını artırıyor. Piyasa yaklaşık 16 baz puanlık sıkılaşmayı fiyatlıyor; bu da faiz artışını gerçek bir olasılık haline getiriyor. Önümüzdeki haftalarda, paritenin bant içinde kalmasından (dar aralıkta dalgalanma) ya da USD/JPY’de düşüşten fayda sağlayan stratejiler daha temkinli görünüyor. Vadeli işlemlerle (futures; ileri tarihli standart sözleşmeler) kısa pozisyon (düşüş beklentisiyle satış yönlü pozisyon) almak veya satım opsiyonu almak, müdahale kaynaklı olası bir düşüşten doğrudan yararlanma yolu sunar. Alternatif olarak, call spread satışı (farklı kullanım fiyatlı iki alım opsiyonunu birlikte satarak/getiriyi sınırlı riskle hedefleyerek yapılan strateji) temmuz 2024 zirvesi yakını gibi önemli direnç seviyelerinin altında kalınacağı beklentisiyle gelir üretmeyi amaçlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
