EUR/USD, geçen yıl hazirandan bu yana korunan 1,1400–1,2000 bandının (fiyat aralığı) orta bölgesine geri döndü. Parite, Orta Doğu çatışmasına bağlı önceki kayıpları telafi ettikten sonra 17 Nisan’da 1,1849 ile zirve yaptı.
Geçen hafta EUR/USD ve EUR/GBP sırasıyla 1,1700 ve 0,8700 seviyelerinin altına indi. Bu hareket, Euro Bölgesi PMI verilerinin (Satın Alma Yöneticileri Endeksi; şirketlerin üretim ve talep eğilimini gösteren öncü anket) zayıflaması ve enerji fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle geldi.
Hürmüz Boğazı Riskleri
Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını hedefleyen ABD–İran görüşmelerinde ilerleme sağlanmadı; bu nedenle güzergâh kapalı kalıyor. Kapanmanın uzaması, enerji fiyat şokunun (enerji maliyetlerindeki ani artışın) Euro Bölgesi ekonomisinde yaratacağı tahribatı artırabilir.
ECB (Avrupa Merkez Bankası), Euro Bölgesi için üç senaryo paylaştı: temel, olumsuz ve ağır. ECB Başkanı mevcut koşulları temel ile olumsuz senaryo arasına yerleştirirken, enerji fiyatlarının olumsuz senaryodaki kadar yükselmediğini ve Avrupa doğal gaz fiyatlarının temel senaryonun altında kaldığını belirtti.
ECB’nin toplamda 50 baz puan (bps; faiz oranında yüzde 0,50’lik toplam artış) faiz artırımı yapması bekleniyor; ilk adımın hazirana ötelenmesi öngörülüyor. Bu, kısa vadede Fed (ABD Merkez Bankası) ile politika ayrışmasına işaret ederken, daralan getiri farkları (ülkelerin tahvil faizleri arasındaki fark) euroyu destekledi ve doların gücünü sınırladı.
Opsiyon Pozisyonlanması ve Oynaklık
ECB’nin, 2025’te yaptığı gibi temkinli hareket etmesi ve ilk faiz artırımını hazirana ertelemesi olası görülüyor. Piyasa fiyatlaması, yatırımcıların bir sonraki ECB faiz indirimi beklentisini dördüncü çeyreğin sonuna ötelediğini gösterirken, Fed’in şahin duruşu (enflasyonla mücadele için yüksek faizi uzun süre koruma eğilimi) sürüyor. Bu politika farkı, euro için zor bir tablo yaratıyor.
Türev ürün (değerini başka bir varlıktan alan finansal sözleşmeler) işlemi yapanlar açısından bu, EUR/USD’nin bant içinde kalmasına ama aşağı yönlü riskin ağır basmasına uygun bir pozisyonlanmaya işaret ediyor. Mevcut görünüm 2025’e benziyor; ancak ABD–Almanya getiri farkının 160 baz puana çıkması, euroya önceki kadar destek vermiyor. 1,0950 üzerindeki kullanım fiyatlarında (strike; opsiyonun alım/satım hakkı veren sabit fiyatı) alım opsiyonu (call; belirli fiyattan alma hakkı) satmak, yukarı yönün sınırlı kalmasından faydalanmak için uygulanabilir bir strateji olabilir.
Diğer yandan artan belirsizlik, oynaklığın (volatilite; fiyat dalgalanmasının büyüklüğü) yükselebileceğine işaret ediyor. EUR/USD için 1 aylık zımni volatilite (implied volatility; opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) son haftalarda %6’dan %7,5’e çıktı. Straddle (aynı kullanım fiyatında hem alım hem satım opsiyonu almak; fiyatın iki yönde de sert hareketinden kazanç hedefleyen strateji) almak, parite güçlü bir hareket yaparsa kârlı olabilir.
Canlı VT Markets hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
