ABD Dolar Endeksi (DXY), Japon Yeni’nin (JPY) sert şekilde güçlenmesinin ardından Perşembe günü geriledi. Bu hareket Japonya’da resmî destek/intervansiyon ihtimaline dair spekülasyonları artırsa da Tokyo herhangi bir adımı doğrulamadı. USD/JPY yaklaşık 480 pip düştü ve 160 seviyesinin altına sarktı. DXY ise gün içinde %0,80’e yakın kayıpla 100 civarında işlem görürken, daha önce 99,87’ye kadar inerek 17 Haziran’dan bu yana en düşük seviyesini test etti.
ABD makro verileri de baskıyı artırdı. Ekonomik Analiz Bürosu’na (BEA) göre GSYH ikinci çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %1,5 büyüdü; %2,1’lik beklentinin altında kaldı ve ilk çeyrekteki %2,1 seviyesinden yavaşladı. Çekirdek PCE Haziran’da aylık %0,1 artarak Mayıs’taki %0,3’ün altına indi ve %0,2’lik piyasa beklentisini de aşağı yönde şaşırttı; yıllık oran ise beklentiye paralel şekilde %3,4’ten %3,3’e geriledi. Kişisel Gelir %0,2, Kişisel Harcamalar %0,3 arttı. Bir gün önce ABD Merkez Bankası (Fed) faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutarken, üç üye 25 baz puanlık artış yönünde karşı oy kullandı; CME FedWatch, petrolün jeopolitik risk priminin sürmesiyle birlikte Eylül’de faiz artışı olasılığını veri öncesindeki yaklaşık %60’tan %55’e gerilemiş gösterdi.
Dalgalı Döviz Piyasaları İçin Stratejiler
Türev yatırımcılarına, döviz piyasalarında artan oynaklığa hazırlık amacıyla USD/JPY’de kısa vadeli straddle alımıyla pozisyonlanmalarını öneriyoruz. Geçmiş deneyim, Tokyo’nun müdahaleye gittiği dönemlerde—örneğin Temmuz 2024’teki 5,53 trilyon yenlik büyük müdahalede—oynaklığın kümelendiğini ve carry trade pozisyonlarında birkaç gün sürebilen sert çözülmeleri tetiklediğini gösteriyor. USD/JPY’nin 160 eşiğinin altına kırılmasıyla, algoritmik işlemler ve teminat tamamlama çağrılarının ilave tasfiyeleri zorlaması nedeniyle sert dalgalanmaların sürmesini bekliyoruz.
ABD’de ekonomik ivmedeki genişleyen çatlaklardan faydalanmak için ABD Dolar Endeksi (DXY) üzerinde put opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz. İkinci çeyrek GSYH büyümesinin %1,5’e gerilemesi ve yıllık çekirdek PCE enflasyonunun %3,3 ile ılımlı seyretmesi, Fed’in kısıtlayıcı duruşunun nihayet iç talebi soğuttuğuna işaret ediyor. Bu makro değişim, özellikle Eylül için faiz artışı beklentileri geri çekilirken DXY’yi 98 seviyesine doğru daha derin bir düzeltmeye açık hale getiriyor.
Faizler ve Emtialarda Fırsatlar
Faiz tarafında, merkez bankasının bir sonraki adımına ilişkin değişen olasılığı yakalamak için kısa vadeli Fed Funds vadeli işlemlerini hedeflemeliyiz. Her ne kadar üç şahin politika yapıcı faiz artışı yönünde oy kullanmış olsa da, CME FedWatch Tool piyasanın Eylül artışı ihtimalini şimdiden %55’e indirdiğini gösteriyor. Bu ayrışmayı, faiz vadeli işlemlerinde uzun pozisyon alarak değerlendirmek; piyasanın yeni bir artırımdan ziyade daha uzun bir “bekle-gör” dönemini fiyatlamasıyla kazanç imkânı sunar.
Son olarak, dolar aleyhine pozisyonlarımızı ham petrol üzerinde uzun call opsiyonları ile hedge etmeliyiz. Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler küresel petrol fiyatlarını desteklemeye devam ediyor; bu durum tarihsel olarak enflasyondaki düşüşe karşı tampon işlevi görebiliyor. Enerji kaynaklı bu enflasyon riski, Fed’in faizleri piyasaların beklediğinden daha uzun süre %3,50-%3,75 aralığında tutmasına yol açabilir ve opsiyon spread stratejileri için yüksek getirili bir zemin oluşturabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
