Düşük volatilite, İsviçre frangı’nı (CHF) ve Japon yeni’ni (JPY) fonlama para birimleri olarak yeniden öne çıkarırken, frankın yen alımına yönelik olası müdahalelere maruziyeti azaltma aracı olarak daha fazla ilgi gördüğü belirtiliyor. Bu kayma, daha düşük maliyetli CHF borçlanmasına yönelme eğilimi ile Tokyo ve Washington kaynaklı politika adımlarına bağlı ani hareketlerden kaçınma isteğini yansıtıyor. Söz konusu dinamik, iki para biriminin benzer yatırım özellikleri dikkate alındığında, carry-pozitif bir yen görüşünü ifade etmek için kısa CHF/JPY pozisyonlarının kullanılabileceği fikrini de destekliyor.
EUR/CHF’de 0,95’e doğru bir hareketin, daha yüksek petrol fiyatları ve faiz oranlarında genel bir yükseliş koşuluna bağlı olduğu çerçeveleniyor. Bu arka planda, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) sıfır faiz politikasını sabit tutmasının, frankın geride kalmasına yol açabilecek bir unsur olarak öne çıktığı ifade ediliyor. Metinde ayrıca, içeriğin bir yapay zekâ aracı yardımıyla hazırlandığı ve bir editör tarafından incelendiği not ediliyor.
Fonlama Para Birimi Stratejisinde İsviçre Frangı’na Kayış
Önümüzdeki haftalarda türev piyasası yatırımcılarının, ani düzenleyici kesintilerden kaçınmak için fonlama stratejilerini Japon Yeni’nden İsviçre Frangı’na kaydırmasını bekliyoruz. Tokyo’nun yeni desteklemek amacıyla tekrarlayan şekilde büyük ölçekli döviz müdahalelerine başvurmuş olmasına karşın, İsviçre frangı düşük maliyetli borçlanma için çok daha istikrarlı bir alternatif sunuyor. CHF’nin fonlama para birimi olarak kullanılmasıyla, merkez bankası kaynaklı ani piyasa ters yön hareketleri tehdidi olmaksızın istikrarlı getiri farklarının (spread) yakalanabileceğini düşünüyoruz.
Yeni güçleneceğine yönelik carry-pozitif bir pozisyon almak isteyen yatırımcılar için, opsiyonlar veya vadeli işlemler (forward) aracılığıyla CHF/JPY’de kısa pozisyon öneriyoruz. Japonya Merkez Bankası’nın politika faizini yaklaşık %0,25 – %0,50 bandında sabit tutması ve İsviçre Merkez Bankası’nın da kendi politika faizini çıpalı tutmasıyla, getiri farkı yüksek ölçüde öngörülebilir kalıyor. Tarihsel veriler, her iki para birimi de güvenli liman gibi davrandığında, CHF/JPY’de kısa pozisyonun aşağı yön riskini sınırlarken Tokyo’nun müdahale tehdidine bağlı fiyatlamadan faydalanmaya imkân verdiğine işaret ediyor.
EUR/CHF Görünümü ve Makro Tetikleyiciler
Bu arada EUR/CHF yakından izlenmeli; zira 0,9500 seviyesine doğru bir hareketin, enerji piyasalarında yeniden canlanmayı gerektirmesi muhtemel. Mevcut enerji verileri, Brent petrolün varil başına 75-80 dolar bandında seyrettiğini gösteriyor; ancak frankın daha fazla zayıflaması için, küresel tahvil getirilerindeki yükselişle birlikte petrol fiyatlarının yeniden daha yüksek seviyelere yönelmesi gerekiyor. Bu makro tetikleyiciler örtüşürse, yukarı yönlü kırılmayı yakalamak adına EUR/CHF alım (call) opsiyonlarının alınmasını tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
